鎖定 Meta 20 年長約！比特幣礦商 CleanSpark 22.8 億美元垃圾債獲超額認購 4 倍
美國上市比特幣礦商 CleanSpark（NASDAQ: CLSK）為其承租予 Meta 的 AI 資料中心專案完成約 22.8 億美元高收益債發行。由於 Meta 長期租約提供穩定現金流支撐，該筆債券吸引約 100 億美元認購需求，超額認購逾四倍，成為近年 AI 基礎設施融資市場最受關注案件之一。
CleanSpark 借力 Meta 66 億美元合約，高收益債定價 8.25%
據彭博社報導，本次發債由摩根士丹利（Morgan Stanley）擔任主承銷商，發行標的為 5 年期優先擔保票據，發行價為面額的 98.5 美分，殖利率達 8.25%。此收益率水準較彭博追蹤的 BB 級企業債平均殖利率高出約 1.75 個百分點，反映出投資人在近期 AI 資本支出擴張與融資供給暴增之際，對資料中心融資案要求更嚴格的風險溢價。
募集資金將全數投入喬治亞州桑德斯維爾（Sandersville）的資料中心建置。根據 CleanSpark 的投資人簡報，該設施已全數出租予 Meta 旗下子公司 Anviran LLC，合約租期長達 20 年，總合約價值高達 66 億美元。該資料中心預計於 2027 年第四季正式投產，Meta 將全額擔保租金及相關營運費用，為身處高收益評級的 CleanSpark 提供了確定性極高的長期現金流。
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從微電網到自營挖礦，坐擁 13,703 枚 BTC 金庫
CleanSpark 成立初期以微電網（Microgrid）與智慧能源管理技術起家的 CleanSpark，自 2020 年轉型全面聚焦比特幣自營挖礦，並於同年從場外交易轉板至那斯達克掛牌。憑藉對電力調度與自持基礎設施的垂直整合優勢，CleanSpark 在歷次加密貨幣熊市中透過逆週期併購快速擴張，為美國主要上市比特幣礦商之一。
在專注擴建 AI 基建的同時，CleanSpark 並未放棄其比特幣本業。根據 BitcoinTreasuries 數據顯示，該公司目前金庫儲備仍持有 13,703 枚比特幣，在全美上市儲備公司中排名第九。
礦企「電力變現」：AI 雲端與比特幣雙軌並進
隨著比特幣區塊獎勵減半、全網算力難度迭創新高，純礦商面臨收益波動與營運壓力。與此同時，大型雲端服務商（Hyperscalers）對已通電、具備高千兆瓦容量（MW）的變電站與電力配額需求若渴。
CleanSpark 此次透過發債將電力資源直接對接 Meta 的 AI 運算需求，驗證了礦商將電力轉型為「AI 雲端基礎設施穩定租金」的商業模式。在保有 13,703 枚比特幣資產帶來的潛在上行空間之際，長達 20 年的科技巨頭合約也為其資產負債表構築了強勁的防禦護城河。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
