Vitalik 談永續合約：是強大工具，但很多人只是在賭
以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 9 月 13 日在 ETHTaipei 2026 的 Cryptonative Day 發表主題演講後接受現場提問，其中一位與會者問到：永續合約目前是以太坊上最主要的應用之一，它對社會究竟是不是淨正面的價值，這是不是他當初想像中以太坊上線十年後最好的範例之一。Vitalik 的回答沒有給出好或壞的定論，而是把它定位成工具：「永續合約是一種工具，而且是強大的工具，可以拿來做很多事情。」
有人賭到賠光，也有人拿它避險
Vitalik 接著把使用者分成兩種。他說：「確實有很多人只是拿它來賭，然後賠掉自己的錢。但也有人是用它來對沖自己的風險。」
他真正感興趣的是後者延伸出來的可能性。他表示，打造一套讓人可以在鏈上輕鬆對沖各種風險的金融系統，藉此逼近所謂的「完整市場」，是很有力量的方向。這個說法與他在同一場演講中談穩定幣時的主張一致：他認為未來的 DeFi 應該把穩定幣、永續合約與預測市場逐步結合，讓每個人依自己的支出結構提前鎖定價格。
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鏈新聞先前報導過 a16z 的研究，該研究指出永續合約正在重寫全球交易規則，定價影響力已延伸到傳統市場之外。
點名 Lighter 在零知識證明上的投入
提問者提到的 Lighter，是以太坊上的永續合約交易所。Vitalik 在回答中特別給了肯定：他說他很欣賞 Lighter 在零知識證明的研究與實作上做了很多工作，把可擴展性用「比較正確的方式」處理。
依 Lighter 官方網站的說明，它是「建立在以太坊之上的零知識 rollup，針對速度、吞吐量與規模最佳化，為所有操作產生零知識證明，包含訂單撮合與清算」，並主張「所有操作包含撮合與清算都經過密碼學證明，並在以太坊上公開驗證」。鏈新聞今年 2 月報導過 Lighter 推出韓國股票的鏈上永續合約。
他自己更想推的是用選擇權取代債務
回答的最後，Vitalik 把話題帶回自己的研究。他提到幾個月前發表過一篇文章，主張應該更多地使用選擇權來實作穩定幣與避險這類東西，並表示已經有專案嘗試在這個構想上開發。
那篇文章是他 6 月 1 日發表在 ethresear.ch 的《Building index-tracking assets on top of options instead of debt》。核心做法是把 1 顆 ETH 拆成兩個互補的資產 P 與 N：在到期日由預言機決定標的價格後，P 拿到 min(1, S / x) 顆 ETH、N 拿到 max(0, 1 − S / x) 顆 ETH，其中 S 為履約價；由於 P 與 N 相加恆等於 1，系統不會出現資不抵債。
他在文中寫道：「我們把最基礎的元件從債務換成選擇權，藉此移除整個清算的概念。」這麼做的另一個好處是預言機：現行的合成資產需要即時預言機來觸發強制清算，改用選擇權之後，只需要在到期時呼叫一次速度較慢且容許爭議處理的預言機。想要美元曝險的使用者則改為持有深度價內的 P 資產並定期再平衡，代價是每年約 1% 到 4% 的偏離。
把這三段放在一起看，Vitalik 對永續合約的立場是：不否定它的價值，肯定用它避險與把它做得可驗證的努力，但他自己投入研究的方向，是一種不需要清算的結構。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
