SpaceX 開盤 $150：低於 $175 指引、估值大師質疑 $1.77 兆
馬斯克的 SpaceX 2026 年 6 月 12 日於那斯達克掛牌，代號 SPCX，IPO 訂價每股 135 美元、釋出 5.556 億股、共募集 750 億美元，是有史以來規模最大的 IPO。據 CNBC 即時報導，本次 IPO 將 SpaceX 估值推升至 1.77 兆美元、成為美國第 7 大上市公司，市值超越馬斯克的電動車公司 Tesla。馬斯克在德州 Starbase 總部，SpaceX 總裁兼營運長 Gwynne Shotwell 在那斯達克紐約交易所敲響開盤鐘。SpaceX 於美國時間中午前後正式開盤、首筆成交價 $150、相對 $135 IPO 價約 +11%。此價格顯著低於開盤前華爾街交易檯的初步意願指引（initial indications of interest），該指引一度顯示開盤可能落在 $175 附近（+30% 漲幅）、隨後逐步下調至 $165、$162、最終實際開盤 $150。
$135 訂價、$750 億募資、估值 $1.77 兆超越 Tesla
SpaceX 在 6 月 11 日晚間向 SEC 提交的文件中、確認以每股 135 美元發行 5.556 億股、總募資金額 750 億美元、為史上最大 IPO 紀錄。1.77 兆美元的估值讓 SpaceX 一舉躍升美國第 7 大上市公司、超越 Tesla。馬斯克透過其持有 SpaceX 與 Tesla 的合計部位，有望成為全球首位兆富翁（trillionaire）。
馬斯克在 JPMorgan Chase 直播中表示，SpaceX 自 2015 年起即現金流為正，本次選擇上市是「為了募集顯著成長階段所需的資本」，後續計畫包含發射超過 10 萬顆通訊衛星、以及在太空中建造 AI 資料中心等項目。馬斯克並在當天員工演講中承認創業初期的不確定性：「我當初給 SpaceX 不到 10% 的成功機率。」
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開盤 $150 漲 11%、低於 $175 指引、Damodaran 質疑 $1.77 兆估值
截稿時華爾街交易檯的 indications of interest 顯示 SpaceX 開盤價可能在 175 美元附近、相對 135 美元 IPO 訂價約 30% 漲幅。CNBC 主持人 Jim Cramer 在《Squawk on the Street》節目中評論這個指引是「投得剛剛好的快速球」，認為「申購到的人賺到、訂價也算公允」。CNBC 駐摩根士丹利交易桌的記者 Leslie Picker 指出開盤時程還需數小時，因為 IPO 規模龐大、散戶參與比重高、撮合供需需要時間。隨著時間推進、意願指引逐步下調至 $165 附近（仍為 22% pop）、最新更降至 $162。
紐約大學金融教授、有「估值大師」（Dean of Valuation）之稱的 Aswath Damodaran 對 $1.77 兆估值提出公開質疑。他在 CNBC《Squawk on the Street》表示：「SpaceX 是了不起的公司、是工程奇蹟。但即便建構最強的多頭敘事、要走到 1.8 兆也需要大量工作。」Damodaran 認為 $1.3 兆估值已是「多頭情境的極限」。他並對 SpaceX 招股書中 $28.5 兆的 TAM（可觸及市場）估算批評：「這是幻覺、我把這個數字放出來會覺得難為情。」Damodaran 質疑該估算是 Grok 寫的、而非投資銀行家。
Nasdaq 總裁 Nelson Griggs 在開盤現場對 CNBC 解釋本次 IPO 的撮合機制：對這種規模的交易、穩定代理人通常會等到約「10% 已售股的訂單」進場才會設定開盤價、以 SpaceX 而言代表約 5,500 萬股的需求量。Griggs 並指出、SpaceX 預計約 15 天內將有資格進入 **Nasdaq 100 指數**、反映其市值位居全球最大非金融公司之列。
SpaceX 董事 Antonio Gracias（Valor Equity Partners 創辦人兼管理合夥人）在 CNBC 訪問中表示：「我認為 SpaceX 是人類史上最重要的公司之一。」Gracias 計畫「能持多久就持多久」、Valor 持有 SpaceX 約 7% 股份、其中大部分屬其客戶。對外界揣測 SpaceX 與 Tesla 是否會合併、Gracias 回應「這超過我的薪資等級」表示不予置評。
反向角度由 Sequoia Capital 合夥人 Sean Maguire 提出。他在 CNBC 表示：「我個人認為現在的 SpaceX 比較像 3 年前的 Nvidia、而非投資人常拿來對照的 Tesla。我對 SpaceX 的爆炸性營收成長有很高信心。」Maguire 並表示作為個人投資者「會永遠持有股份」。
鏈上同步反應方面，Hyperliquid 上的 SPCX-USDC 永續合約於 IPO 開盤前報價約 172 美元、相對 IPO 價約 27% 溢價，較當日盤前 176 美元下滑約 8.5%。24 小時交易量達 3.225 億美元、未平倉部位攀升至超過 2.93 億美元。前一日 Arkham 揭露單一交易員建立 1,850 萬美元 SPCX 多單、成為 Hyperliquid 上 SPCX 永續史上最大多單部位。
太空股集體反向：Rocket Lab 跌超過 5%、Redwire 跌 7%、Virgin Galactic 跌 24%、反映資金從 SpaceX 同類概念股集中轉向 SpaceX 本體。
Shotwell：愛國公司、回應伊朗瞄準威脅
SpaceX 總裁 Gwynne Shotwell 在開盤前後接受 CNBC 訪問時、回應多個敏感議題。對政府合約端、她強調：「我們是愛國者的公司、我們要確保政府能取得最頂尖技術。SpaceX 永遠會支持我們的政府。」她並表示馬斯克本人「被很多人誤解」、投資人在 IPO 前會議後常表達「我不知道他是這樣的人」。
關於伊朗官媒近日揚言瞄準「馬斯克在西亞所有經濟利益」（包含區域 Starlink 地面站）、Shotwell 回應：「當你做不一樣的事、嘗試改變世界時、有些人和有些國家會生氣。但我們始終嘗試做對的事、會繼續往前推進。」
本次 IPO 散戶參與比重顯著、Shotwell 表示馬斯克「希望讓太空對所有人開放、他想要這個 IPO、想讓一般人也能買股票、結果許多散戶參與了零售端」。她並期望 SpaceX 成為未來公司「讓更多人能買股票」的範例。
Starlink 唯一獲利、累虧 $413 億、xAI 訴訟風險未明朗
SpaceX 招股書顯示，公司自 2002 年成立以來，累積虧損達 413 億美元。目前 SpaceX 各業務線中，僅 Starlink 衛星網路部門為唯一獲利的事業單位。2026 年 2 月 SpaceX 收購馬斯克旗下 xAI、整合 xAI 的資料中心、Grok AI 模型、Grok 影像生成器，以及 X 社群網路（前身為 Twitter）。
但 xAI 也帶入多起訴訟與監管調查的風險，主要涉及「非自願性化圖像生成」（亦稱 deepfake porn）相關案件。Heat Initiative、美國消費者聯盟（Consumer Federation of America）等科技問責組織 6 月 11 日召開記者會，警告投資人 xAI 與 Grok 相關的法律風險不會因 SpaceX 上市而消失，反而可能擴大成為股東議題。
非營利組織 LASST（Legal Advocates for Safe Science and Technology）執行長 Tyler Whitmer 在記者會表示：「不只是 xAI 是否願意做安全工作的問題，還有產能的問題。SpaceX 內的組織是否有能力做應做的安全工作，不只是保護世界、也保護投資人？安全問題就是股東價值問題。」xAI 近期已有多位高層離職，反映內部安全工作面臨人力壓力。
IPO 前數小時，SpaceX 從佛州卡納維拉爾太空軍基地發射旗艦 Falcon 9 火箭，將 29 顆 Starlink 衛星送入低地球軌道。馬斯克在員工演講中表示：「無論你正在看著的是誰，SpaceX 希望能帶你上月球、上火星、最終走向更遠。」
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
