SpaceX IPO在即，投行解析1.8兆美元估值，AI百倍成長為核心關鍵
華爾街分析師近期針對 SpaceX 即將進行的首次公開募股 (IPO) 提出財務預測與估值模型。SpaceX 此次 IPO 目標籌資 750 億美元，每股定價 135 美元，預計成為史上最大規模的上市案，並預定於 6 月 11 日定價。為了支撐高達 1.8 兆美元的目標估值，投行報告指出其人工智慧 (AI) 部門將成為未來的核心成長動能。根據高盛 (Goldman Sachs) 與 Evercore ISI 等機構的預測，到 2030，AI 部門營收將實現近 100 倍的成長。此上市案反映了市場對結合太空科技與人工智慧之企業的關注，將於那斯達克 (Nasdaq) 掛牌交易，股票代號為 SPCX。
AI 業務成為 SpaceX 估值與營收擴張核心
根據 Evercore ISI 的模型預測，SpaceX 的 AI 部門營收預計於 2031 年達到 7,550 億美元，遠高於去年的 32 億美元。該機構預估，SpaceX 的總收入在 2025 年達到 187 億美元後，將於 2031 年突破 1 兆美元，其中 AI 業務的營收佔比將從去年的不到 20% 大幅提升至 74%。高盛亦預估 2030 年 AI 業務將貢獻約 3,220 億美元，推動整體營收達 4,740 億美元。華爾街的預測顯示，其 1.8 兆美元的估值高度仰賴 AI 業務的未來表現。
資本支出與自由現金流的長期財務預測
配合營收增長的預期，SpaceX 將面臨龐大的資本支出需求。高盛預估，該公司在 2030 年的資本支出將從去年的 200 億美元增至超過 3,600 億美元。Evercore ISI 則預測 2031 年的資本支出將達 7,320 億美元，其中約 6,660 億美元將用於 AI 相關建設，為去年的 50 倍以上。在現金流方面，高盛預期 SpaceX 的自由現金流 (Free Cash Flow) 將於 2029 年達到負 1,050 億美元的低點，隨後在 2031 年轉為正值，達到逾 720 億美元。
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衛星通訊與火箭發射業務維持穩健預期
儘管 AI 業務成為焦點，SpaceX 的既有業務仍具備穩定的成長空間。投行報告預期，以衛星網路服務為主的通訊部門，其營收將從去年的 114 億美元成長至 2030 年的 1,400 億美元以上。同時，火箭發射部門的營收預估於 2030 年達 80 億美元，較去年 41 億美元的表現增加約一倍。在企業對標方面，高盛將 SpaceX 與輝達 (Nvidia)、特斯拉 (Tesla) 等科技巨頭，以及 Palantir 等 AI 企業列為可比對象，反映其跨領域的市場定位。
風險提示
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