NYSE Arca 提案加密 ETF 85% 合格資產門檻：BTC、ETH、SOL、XRP 過關
美國證券交易委員會（SEC）於 4 月 27 日刊登公告，徵求各界對紐約證交所旗下 NYSE Arca 提交的規則修訂案 SR-NYSEARCA-2026-42 表達意見。提案針對 Rule 8.201-E（Generic）做出修訂，為加密 ETF 信託設定一個量化的「合格資產門檻」。同日，那斯達克（Nasdaq）亦提交內容相同的修訂案（Rule 5711(d)），意即兩大交易所同步推進相同門檻設計。
85% 門檻：合格資產的具體定義
提案要求：信託淨資產（NAV）至少 85% 必須持有「規則既有允許的合格資產」。SEC 文件列出的合格資產類別包括：
- 商品（commodities）
- 商品衍生資產（commodity-based assets）
- 符合 Rule 8.201-E(d)（Generic）資格的證券（securities）
- 現金與現金等價物（cash and cash equivalents）
合規要求：信託發行商必須每日監控 85% 門檻，若信託跌破門檻必須立即通報 NYSE Arca。衍生工具計入時以總名目價值（aggregate gross notional）計算——意指大規模選擇權或期貨部位可能影響資格認定。NYSE Arca 在提案中表示，85% 門檻「與 SEC 近期核准的其他類似商品型 ETP 一致」。
廣告 - 內文未完請往下捲動
適用與不適用範例：BTC、ETH、SOL、XRP 過關，OTC 選擇權出局
提案文件提供具體判例說明：
適用範例：持有 95% 比特幣（BTC）、以太幣（ETH）、Solana（SOL）、瑞波幣（XRP）的信託符合 85% 門檻。這四個資產合格的依據是「在指定市場有 6 個月以上的期貨交易紀錄、且有相關交易所交易產品（ETP）」。
不適用範例：持有比特幣加上「比特幣 ETF 場外（OTC）買權」的信託，若計入 OTC 選擇權的總名目價值後，合格資產比例只剩約 71%，未過 85% 門檻。
另外，NFT 與收藏品（collectibles）被明確排除在「商品」定義之外。理由是當初制定通用標準時並未涵蓋這類資產。
後續：SEC 審查路徑與意見徵求
SEC 對自律組織（SRO）的規則提案有三種處置選擇：核准、駁回、或開啟審議程序（institute proceedings），無固定時限。提案目前處於公開徵求意見階段。
NYSE Arca 與 Nasdaq 同步提交相同門檻的提案具有結構性意義：若 SEC 核准，將為加密信託建立一套「通用上市判準」，發行商不必逐案另行申請特別處理——對未來各種山寨幣 ETF 的標準化路徑有直接影響。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
