OpenAI ChatGPT 未達營收目標，財務長坦言算力支出恐付不出來
隨著 ChatGPT 用戶成長趨緩、Anthropic 與 Google 雙面夾擊，OpenAI 在衝刺 IPO 的關鍵時刻，正面臨前所未有的財務壓力。
(在燒掉千億美元之前，OpenAI 能把 ChatGPT 變成搖錢樹嗎？)
OpenAI 拉警報：2025 年用戶與營收目標雙雙落空
華爾街日報報導，OpenAI 未能達成 2025 年 ChatGPT 每週活躍用戶突破 10 億人的內部目標，以及未透露的年度營收目標。公司財務長 Sarah Friar 已向公司其他高層表達擔憂，若營收成長速度不夠快，OpenAI 未來可能無力支付已簽訂的資料中心合約費用。
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董事會近期也更仔細審視公司的算力採購協議，對執行長 Sam Altman 在業務放緩之際仍持續擴張算力的策略提出質疑。
ChatGPT 的成長放緩已經不是近期的事。去年底，Google Gemini 迅速崛起，在流量上吃下許多 OpenAI 的市佔份額；今年，Anthropic 在程式開發與企業市場的競爭力持續提升，導致 OpenAI 連續幾個月未達到月度營收目標。訂閱用戶的流失，早已成為管理層不得不正視的隱憂。
6,000 億美元的算力豪賭開始動搖
Altman 多年來堅信算力短缺是 OpenAI 成長的最大瓶頸，去年更對此簽約，總計未來支出承諾高達約 6,000 億美元。
然而，隨著 ChatGPT 成長動能趨緩，這場「算力佈局策略」開始在公司內部引發議論。Friar 與其他高管正積極推動成本管控與財務紀律，與 Altman 的擴張路線產生分歧。對此，Altman 與 Friar 發表聯合聲明，強調兩人「每天都在共同努力爭取最多算力，立場完全一致」。
公司目前一方面削減 Sora 等非核心專案以控制支出，另一方面則持續押注程式開發工具 Codex 的高速成長，並於近期推出在多項基準測試中居前的 GPT-5.5。
史上最大融資能籌夠錢嗎？IPO 時程充滿變數
今年 3 月，OpenAI 完成了矽谷史上規模最大的融資輪，籌得 1,220 億美元，由亞馬遜 (Amazon)、輝達 (Nvidia) 與軟銀集團 (SoftBank) 等領投，公司估值達到 8,520 億美元。
然而，知情人士透露，預計在達成營收目標之前，這筆資金就會先在未來三年內耗盡。更別提部分資金還有附帶條件，視特定合作協議是否落實而定。
在年底上市計畫方面，Friar 則持保留態度，她認為 OpenAI 尚未達到公開上市公司所需的嚴格財報標準；然而 Altman 則傾向積極推進 IPO 時程。隨著馬斯克 (Elon Musk) 對 OpenAI 與 Altman 提起的訴訟也在本週正式開庭，公司目前可以說是蠟燭兩頭燒。
在成長瓶頸、競爭加劇、內部分歧與法律訴訟的四重壓力下，OpenAI 能否在年底前順利敲響 IPO 鐘聲，仍是未知數。
風險提示
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