Wintermute 執行長談加密產業未來：若只剩機構與監管，我們已經輸了
做市商 Wintermute 執行長 Evgeny Gaevoy 近日發布長文《Golden Path》，從哲學與產業發展角度反思加密產業的定位與未來方向。他指出，當前加密市場雖迎來機構採用與技術落地，但產業正面臨靈魂迷失，真正的關鍵不在價格，而在於一個根本問題：我們為何存在？Gaevoy 認為，加密的核心價值並非提升金融效率，而是建立一個能與現有體系平行、甚至脫離其控制的主權系統。
黃金之路：反集中化的人類生存邏輯
Gaevoy 以科幻小說《沙丘》中的「Golden Path（黃金之路）」作為隱喻：人類文明的長期生存，取決於分散與多樣性，而非集中與穩定。歷史上文明總在混亂、自組織、帝國化、崩潰的循環中度過。無論是國家還是企業，規模越大、集中度越高，一旦崩潰，衝擊也越劇烈。因此，他認為當體系進入整合與集中階段時，真正應該做的是擁抱多樣性、抗拒中心化帝國，即使穩定與繁榮看似誘人。
在他看來，當前世界正朝三種「利維坦」體系發展：
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- 企業主導的無政府資本主義（Corporations dominate）
- 國家全面控制的民族主義
- 政府與企業結盟的法西斯式體系
而唯一真正反對這種集中趨勢的力量，就是加密貨幣。Gaevoy 將產業未來歸納為三種可能情境：
TradFi 吸收加密（最可能）
穩定幣大規模普及、KYC 鏈與企業鏈、受監管的「去中心化」交易所、比特幣成為 ETF 或政府資產、CBDC 提供全面金融監控。他直言：技術成功了，但理念輸了。
政府放棄控制（最不可能）
完全無許可鏈成為主流，不受 KYC/AML 限制，代幣市值達數兆美元。Gaevoy 認為這只是理想化想像，政府與監管機構不可能主動放棄主權。
平行體系共存（唯一值得追求）
這是一個與現有金融體系並行的世界，用戶可自由選擇進出兩個系統，加密體系設計上與政府隔離形成類似「Network State」或數位部落。他認為，這是唯一真正的勝利情境。
別追求不需要加密貨幣的人
Gaevoy 指出，加密產業過去幾年學錯了教訓。面對監管壓力，業界試圖與體制合作。追求更好的 UX 與大眾市場、過度依賴中心化基礎設施，但真正的目標應該是建立一個無法被控制的系統。
像是避免依賴法幣出入口、不依賴 App Store、DNS、中心化排序器、減少對中心化穩定幣依賴（可被凍結）、優先發展無許可協議與真正 DAO、建立可替換的基礎設施（雲端、LLM、社交）。、強化隱私工具、重新探索演算法穩定幣、在加密體系內部形成實際經濟活動。
他也提出一個反直覺觀點：不便利，可能正是主權的代價。加密貨幣不應該去迎合世界上那 50% 不需要它的人，應該為那 50% 真正需要它的主權個體而建設。
從主流採用到逃生出口
Gaevoy 認為，未來幾年全球政府與監管權力將持續擴張，利維坦只會變得更強大。因此，加密真正的使命不應該是追求主流採用，取代現有系統，而是建立一個可以逃離的出口。
這些出口型產品應具備：
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即使加密不再流行仍能運作
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不依賴外部體系
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能讓個人無需許可即可生存與交易
唯一值得建設的，是能夠擺脫困境的途徑。即使加密貨幣不再流行，它也能經受外界的考驗。更重要的是，它將賦予一切意義。多數人會選擇與體制共存，但少數人將負責建造出口，而這或許是我們重新找回加密意義的唯一方式。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
