預測市場全面爆發，下一步該怎麼走？
加密研究機構 Delphi Digital 指出，預測市場已正式完成「從利基走向主流」的第一階段轉型。隨著整體市場規模突破 6 億美元，且傳統金融與大型加密平台陸續進場，預測市場正進入競爭加劇、產品型態快速演化的下一個階段。Delphi Digital 認為，這不再只是誰能提供更多事件賭盤的問題，而是誰能成為鏈上風險定價、選擇權與治理的核心基礎設施。
傳統金融與大型平台入局，競爭全面升級
報告指出，預測市場正吸引重量級機構進場，包括：
- CME Group 計畫推出體育相關預測市場
- Coinbase 啟動自家預測市場產品
- Robinhood 透過收購 MIAXdx，建立內部預測市場能力，降低對 Kalshi 的依賴
在此背景下，現有龍頭 Polymarket 與 Kalshi 也同步展開更激進的市占擴張策略。
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Polymarket：以加密原生+合規外殼搶占最大流動性
Delphi Digital 指出，Polymarket 的核心戰略，是將其加密原生流動性基礎，包裝進 CFTC 合規框架之中，以建立難以複製的流動性護城河。
重點布局包括：
- 美國市場重啟在即：透過收購具 CFTC 執照的交易所 QCX，正式重返美國
- Web2 使用者導流：與 UFC、NFL、Yahoo Finance 等平台合作，觸及非加密原生族群
- 鏈上黏著度深化：市場預期潛在空投機制，並透過 Rabby、MetaMask 等錢包整合，提高留存率
Kalshi：以監管護城河反攻全球與鏈上市場
相較之下，Kalshi 選擇反向操作。Delphi Digital 指出，Kalshi 正利用其監管優勢與訂單簿流動性，主動切入國際與 DeFi 生態。
- 全球擴張：在完成 3 億美元募資後，計畫將服務拓展至 140 個國家，正面挑戰 Polymarket 的國際優勢
- 鏈上整合而非對抗：Kalshi 不自行建立 DeFi 架構，而是為 Jupiter 等聚合器提供流動性，並透過 Phantom 等高流量錢包獲取新增交易量
造王效應浮現：L1、L2 開始爭奪預測市場流量
Delphi Digital 進一步指出，預測市場已成為 L1 與 L2 生態的關鍵流量引擎。預期各大公鏈將透過補助與資助計畫，積極扶植預測市場專案，以換取交易量與用戶活動。但這些廣泛的預測平台已難以與既有流動性競爭，真正的機會，將出現在為特定族群量身打造的垂直市場。
趨勢一：預測市場的永續化選擇權
Delphi Digital 將預測市場定位為簡化版、永續化的二元選擇權。
例如：「比特幣是否會在 6 月 30 日收盤高於 15 萬美元？」
本質上即為現金結算的二元選擇權，沒有 Greeks、沒有複雜履約價，只剩 0～100% 的直覺機率定價。這類設計，讓波動率交易首次具備大眾化潛力。部分協議（如 Euphoria）甚至透過 Tap Trading 介面，刻意弱化交易感，讓操作更接近遊戲體驗。
趨勢二：鏈上原生風險與保險市場
Delphi Digital 認為，預測市場有潛力成為 DeFi 原生保險基礎設施。
例如短週期市場：
「1 月期間，stETH 是否曾低於 0.98 ETH 超過 1 小時？」
這類 15～30 天循環的市場，讓用戶得以精準對沖特定風險。然而，報告也坦言，對手方與 LP 風險極高，一旦尾端事件發生，做市者可能承擔巨大損失。但一旦有平台能解決這一問題，DeFi 生態的需求將立即湧現。
(第三大預測市場 Limitless 為何 All in 亞洲？專訪創辦人 CJ，融資、發幣時間、參與方式曝光)
趨勢三：拆解預測市場堆疊（Unbundling）
Delphi Digital 強調，真正的創業機會不在正面對打 Polymarket，而在於拆解不同使用者的需求層級：
- 聚合器與交易終端：跨平台下單與市場掃描 (如 Converge、Kairos、Fireplace)
- 進階分析工具：風險模型、替代數據、錢包追蹤
- 社交型預測介面：為非專業用戶設計，以社交互動與參與感為核心，而非極致獲利
- AI 代理進場，傳統套利邊際將快速消失
預測市場趨勢預測：鏈上保險、選擇權的底層架構
Delphi Digital 預測，未來高頻參與者未必是人類。AI 代理型基金將即時監控資訊流、捕捉錯價並自動套利，這將快速抹平傳統二元市場中的簡單優勢。
隨著效率提升，資金與用戶也將轉向全新市場機制，包括：
- 影響市場（Impact Markets）：定價結果影響而非機率
- 意見市場（Opinion Markets）：預測群體共識而非事實
- 運動型 Fantasy：將球員卡轉化為可交易資產 (Football dot fun)
- Futarchy 治理：用市場判斷提案是否能達成 KPI
- 協作市場（Coordination Markets）：以市場誘因驅動集體行動
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Delphi Digital 最後總結，預測市場正快速演變為選擇權、保險與治理的共通底層。不只是下注未來，而是成為「如何定價不確定性」的核心金融元件。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
