方舟 Cathie Wood：Fed 有望 12 月降息，看好比特幣與加密市場走強
美國政府關門使市場氣氛緊繃，資金流動也明顯趨緊。對此，方舟投資 (ARK Invest) 創辦人 Cathie Wood 於 11/8 發布最新總經分析。她指出，政府暫停支出、財政部囤積現金，加上聯準會 (Fed) 持續縮表，讓市場資金明顯減少，股市與加密貨幣首當其衝。她認為這只是短期現象，隨著量化緊縮 (QT) 在 12 月結束、Fed 有望再度降息，政府資金重回市場後，年底前流動性有望回穩，也仍看好比特幣與加密市場長期上漲趨勢。
政府關門讓市場緊繃，流動性緊縮為主因
美國政府關門導致勞工部暫停發布就業數據，市場不安情緒上升。Wood 表示，現在不只是股市緊張，加密貨幣市場也受到同樣衝擊。
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她指出，資金流動性再度收緊，是主要壓力來源之一。除了政府暫停支出、財政部現金囤積外，Fed 仍在縮減資產負債表，導致銀行準備金下降，市場資金更加吃緊。她認為，這是一波短期的流動性緊縮，但市場情緒已受到不少影響。
量化緊縮 12 月結束，但鷹派聲音變多
Wood 指出，Fed 的量化緊縮 (QT) 預計在 12/1 結束，但上次會議並未如預期提前終止，市場因而更加緊張。下一次 Fed 會議在 12/10，她認為到時候可能會再降息一次。不過她也提醒，目前 Fed 內部鷹派官員增加，通膨可能會降不下來。
通膨表面仍高，實際已明顯降溫
Wood 表示，雖然目前通膨數據維持在 2.5% – 3% 區間，但實際上物價壓力已緩和不少，油價跌破 60 美元、即時通膨指標約 2.5%。
她解釋，目前物價之所以還看起來降不太下來，主要是因為關稅影響和統計數據反應較慢，並不代表通膨真的卡住。實際上，美國正逐漸進入由科技和 AI 提高效率、降低成本的新時代。從方舟提供的「Truflation 即時通膨指數」可看出：
「通膨在 2021 至 2022 年暴衝破 10%，之後迅速回落並穩定在 2% 至 3% 區間。顯示美國通膨已從高峰明顯降溫，進入相對穩定階段。」
避險情緒高漲，資金陸續湧入黃金
Wood 引述多項數據來敘述流動性狀況。她指出，隔夜資金市場明顯收縮，情況類似 2018～2019 年的緊縮期，當時金融資產表現普遍疲弱。她也提到，2 年期與 3 個月期美債利差持續倒掛，顯示經濟正處於衰退區。貨幣流通速度甚至轉為負成長，意味資金運轉減緩，對經濟產生通縮壓力。
Wood 展示黃金市值與貨幣供給 (M2) 比率圖，顯示市場避險需求強勁，目前該比值接近 1930 年代與 1980 年代的高點。也代表：
「市場對風險極度敏感，資金湧入黃金 (Gold) 避險，反映整體流動性緊張。」
穩定幣取代部分比特幣角色，長線多頭仍在
Wood 最後表示，加密貨幣是最容易受流動性波動影響的資產，這波收縮對市場造成不少打擊。Fed 繼續縮表、政府關門讓財政部囤現金，都使資金無法進入市場。她指出這就是市場流動性被抽走，而加密貨幣對這現象的反應通常比股市更劇烈。
她隨後補充，穩定幣目前市值接近 3,000 億美元，而這些穩定幣在許多新興市場中，開始被用來取代比特幣原本扮演的「避險或資產保值」角色。因此，她認為這會稍微壓縮比特幣的潛在市場規模，讓她原本預測的比特幣最樂觀目標價 150 萬美元，可能要下修約 20～30 萬美元。
不過，Wood 認為，雖然短期流動性收緊讓加密市場承壓，但因黃金市值翻倍、比特幣潛在空間同步放大，以及政府重啟、Fed 再降息帶來資金回流，她依然看好比特幣與整體加密資產的長期上漲趨勢。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
