局部高點近了？交易員警告：山寨幣過熱與流動性稀缺，預告回調風險升溫
隨著比特幣與以太幣分別在創新高後進入疲軟盤整，市場氛圍並沒有因為降息前景而好轉。多位交易員發出警訊，山寨幣未平倉合約 (OI) 首次超越比特幣，似乎預告著局部高點的到來。同時，宏觀環境的高利率與緊縮流動性，使得這波上漲與 2021 年截然不同。專家提醒，FOMC 利率決策前後恐迎來更大幅度的震盪甚至修正，投資人應保持耐心與紀律。
山寨幣 OI 超越比特幣，歷史訊號再現
@arndxt_xo 指出，山寨幣的未平倉合約 (OI) 已經超越比特幣，這是自去年 12 月以來首次。過去每次出現這個現象時，都伴隨著市場的局部高點。
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他強調，雖然行情看似樂觀，但 FOMC 會議後出現修正的機率極高，建議投資人「先鎖定收益，再決定是否參與最後一波衝刺」。
(比特幣資金轉向山寨幣！Galaxy Digital 執行長：降息推動年底前再一波上漲)
從流動性氾濫到法幣貶值：兩輪牛市有何不同？
文章進一步對比 2021 與 2025 的市場上行原因：
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2021：在低利率與資金氾濫的環境下，各項專案百花齊放，風險資產全面上漲。
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2025：在高利率與信貸緊縮下，漲勢更多源於法幣貶值，資金集中流向比特幣與黃金等「硬資產」以及具韌性的優質標的。
他認為這種只發生在比特幣等主流幣的牛市，使得市場屢屢受到名人迷因幣和詐騙專案的打擊，因此流動性仍然稀缺且脆弱：
患有創傷後壓力症候群 (PTSD) 的賭徒持續追逐下一個光線亮麗專案所帶來的多巴胺，幾乎沒有持續的資金留給真正的建設者。
流動性「緩慢失血」：小幅下跌是大跌前兆嗎？
另一位交易者 @crypto_condom 則以醫學比喻指出，當前市場的小幅下跌，猶如「前驅出血」，往往預示更大規模的崩跌。
他認為，由於山寨幣市場的槓桿過度，真正的大幅修正可能將在利率決策公佈前後，也就是這週爆發。
市場仍在「懷疑」而非「狂熱」階段
@cointradernik 也對此分享圖表分析，認為當前走勢更接近 2023 年 12 月的狀態，而非 2024 年出於 ETF 或川普當選的狂熱時刻。
他指出，若下週爆發大規模空頭爆倉，市場可能短期再度轉強，但目前更可能迎來數週震盪，市場情緒仍停留在「懷疑階段」，遠未進入狂熱。
投資心法：耐心與紀律勝過追逐
總結來說，雖然幣價確實出現攀升，但背後驅動因素已從「流動性寬鬆」轉為「法幣貶值」，隨著流動性更加險峻。因此正如 @arndxt_xo 所說，投資者更需要保持理性：
一致性勝過炒作，耐心勝過 FOMO，進出場時機勝過單純追逐超額報酬。
(Adam Cochran 的牛市交易守則：下跌 15% 以上再考慮加槓桿、定期落袋為安)
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
