NFT借貸市場連環清算危機!BAYC、Doodles等藍籌最佳買點到來?

Perry
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NFT借貸市場連環清算危機!BAYC、Doodles等藍籌最佳買點到來?

根據 Dune Analytocs 的數據,NFT 交易市場的交易量自年初以來逐漸萎縮,月交易量已經連續下跌了三個月,眾多藍籌專案價格也不如以往。

另外,這半年來推出的許多 NFT 借貸市場,像是 BendDAONFTfi 等,使得 NFT 能添加槓桿、增加資金效率等功能。在市場下行時,反而使整體市場面臨進一步的風險。

BendDAO 清算機制

根據分析師 Cirrus 的 Twitter 貼文,其表示 NFT 借貸市場 BendDAO 上有著總值 32267 ETH (約 5,900 萬美元) 的 NFT 作為抵押品以借出貸款,但其中有一大部分正面臨著清算危機。

那這危機又是怎麼來的?需先了解 BendDAO 的抵押借款機制。

BendDAO 是首個基於點對池的 NFT 流動性協議,存款人可以在平台上提供 ETH 賺取利息,NFT 持有者則是可將 NFT 作為抵押品,透過借貸池借出 ETH,NFT 借貸抵押率約在 30%-40% 之間。

舉例來說,假設當前 BAYC 的地板價為 100 ETH,持有者便可於 BendDAO 上借出約 30-40 ETH,借款利息約為 15-25%。

不過並非所有的 NFT 專案皆可用來抵押,僅支援以下 7 種藍籌專案。而在 NFT 價格持續下跌時,這些借款人便會面臨清算危機。

以上述的例子來說,當 BAYC 地板價降至 44 ETH 時,其健康係數 (Health Factor) 便會低於 1,觸發了清算保護機制。

健康係數計算公式 = (地板價*清算門檻) / (借款 + 利息);健康係數計算過程 = (44 * 90%) / (40 + 利率) < 1

此情況下,借款人若未及時還款,其作為抵押的 NFT 便會進入 48 小時的拍賣流程,出價最高者將成為新的持有者。

藍籌遭可能遭大量清算 

Cirrus 會透過貼文發出警告是因爲其發現在 BendDAO 上有許多 NFT 正面臨著清算風險,也就是健康係數 < 1.2,要是地板價再下跌 17%,便會進行清算。

其中包含 54 隻 BAYC、30 隻 MAYC、33 隻 CloneX 及 12 隻 Doodles。

依照 BendDAO 的清算機制,任何人皆可作為 NFT 的清算人,首次出價只需要高於地板價的 95% 並高於債務總額。

根據當前的拍賣市場,所有 NFT 的出價皆低於地板價,若是成交將有可能進一步降低地板價,引發下一波清算,最終造成價格的螺旋下跌。

「對我來說,螺旋清算只是時間問題,而非發生與否。NFT 交易量正處於年度低點,在不對地板造成嚴重影響的情況下,市場上根本沒有足夠的流動性來吸收所有的清算。」Cirrus 說道。

另外,根據 Dune Analytocs 的數據,光是在 BendDAO 上就有 2.75% 的 BAYC 及 1.58% 的 MAYC 當作抵押品,若是算入其他 NFT 借貸市場比例一定更高,是所有藍籌專案中作為抵押品比例最高的。

對此現象,身為 BAYC 持有人的 Cirrus 相當不樂見,但其也表示這將可能成為 BAYC 及 MAYC 最好的買入時機之一。