BitMEX創辦人Arthur Hayes：ETH現貨價高於期貨的理由、合併成功將在年底推向更高價
BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 對當前的以太幣期限結構做評論。
他表示，目前的曲線顯示「逆價差」(backwardation)，也就是現貨價格高於期貨價格，直到 2023 年的 1 月。他的猜測是交易者正在為合併前的倉位做避險。
他表示，如果保證金壓力都在賣方，那麼做市商會在期貨做多，並且必須賣現貨做對沖。這也加重了對現金或現貨的價格下行壓力。
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Arthur Hayes 猜想，若是合併成功，那麼對沖者會放空回補，在那之後，他們就變成只做多 ETH。而且，要是相信「三重減半」的投機者投入槓桿做多，會發生什麼呢？
「現在買方沒有壓力，做空期貨的做市商也必須看多現貨。他們的倉位在合併前出現逆轉。」他表示，如果 9/15 合併順利進行，這會是一個正回饋迴圈，帶領現貨價格向上。如果你相信合併會成功，這會是一個正向的結構性理由，來解釋為何 ETH 會在年底推向更高。
曾說已買 2022 年 12 月 3000 美元的期權合約
Arthur Hayes 曾在最新文章《Max Bidding》(最大出價) 中，預設「以太坊合併」(是/否) 以及「美國聯準會轉向通膨政策」(是/否)，建立四個 ETH/USD 價格預測和預期值 (時限是 2023 年 3 月 31 日) ，他也分享自己的基本假設與預測。
他認為由於 2023 年 3 月 31 日的期望值應為 2815，因此他應該買一個行使價為 2800 美元的看漲買權，購買 1 ETH 的權利金，目前價格為 0.14 ETH (Delta：0.37、隱含波動率： 98.3%)。但他想趁著合併以及可能的上漲空間承擔更多風險，並支付更少的時間價值，因此他買了 2022 年 12 月的期權合約，行使價為 3,000 美元。
潛在問題：PoW ETH 投機者動向？
儘管 Arthur Hayes 相當正面看待，但鏈新聞報導《以太坊分岔鏈彙整｜硬分岔後的可能亂象、潛在套利策略》中可看出，不能排除基於 PoW ETH 分岔幣的投機買盤，若遭遇合併延期，或是未成功分岔，可能會有的賣壓。
