VanEck 定價 Solana 公允價格達 330 鎂，喊話機構持有 SOL

近期 VanEck 旗下的資產管理公司 MarketVector 發表一篇文章，其中不但提及 Solana 的諸多優勢及潛力，也探討為何遲遲不見機構採用 Solana。對照先前 VanEck 的報告，能發現兩者都將 Solana 的目標價訂在 330~335 美元，也就是目前以太坊市值一半左右的價位。

VanEck 旗下公司喊話機構：錯過 Solana 將會錯過大好機會

MarketVector 數位資產研究和策略總監 Martin Leinweber 指出了 Solana 處理的交易比以太坊多出了 3000%，每日活躍用戶多了 1300%，因為其交易費用與以太坊相比便宜許多。然而，其市值僅以太坊的 22%。他表示這些差距讓人看見 Solana 潛在的可擴展優勢 ; 但這也讓人懷疑為何尚未看見由以太坊向 Solana 轉移的趨勢 (尤其是機構)。

Martin Leinweber 指出選擇對的 Layer 1 會是在加密貨幣世界裡面成功率相對高的長期投資選擇。

而在以太坊與 Solana 之間，散戶已經意識到 Solana 的優勢。但以太坊的先行者優勢及機構對他的熟悉度，都是目前機構仍沒有明顯採用 Solana 的原因。但總歸來說市場有其週期，以太坊這類資產也會有過熱的問題。因此 Martin Leinweber 也警示機構需審慎考慮適時投入到 Solana 這類被低估的資產，否則會錯過大好機會。

他也提到一個可能性，將 Solana丶以太坊這類優質 Layer 1 納入指數投資。儘管這個想法已經存在一段時間了，但他認為這是平衡投資 Solana 與以太坊的好方法。MarketVector 在這篇報告中預測了 Solana 市值會來到以太坊的 50%，來到 330 美元的價位。

VanEck 定價 Solana 將會到達 335 鎂，不擔心公鏈虧錢問題

先前 VanEck 的報告中，同樣以他們自己的估值框架將 Solana 訂價在 335 美元的估值。但他們也表示 Solana 的價值獲取能力不如以太坊。儘管潛力巨大，但他們也不看好 Solana 在 2030 年超越以太坊。儘管 Solana 的網路效率更好，但缺乏開發者與用戶採用的動力。742 億美元的市值，TVL 卻只有 54.5 億美元。每日活躍用戶的佔比也不那麼出色，550 萬用戶中佔 18.4 萬。 

還有一個有趣的議題，「鑑於交易費用較低，Solana 將如何長期盈利」。Token Terminal 先前曾指出由於低廉的交易費用，Solana 在市場大熱的 2024 Q1 僅實現不到一億美元的營收，其網路營運成本卻高達八億美元。

區塊鏈的交易費用必須足夠便宜，才能廣泛使用。但同時仍要確保其驗證者獲得足夠的報酬來驗證網路。像 Solana 這樣的區塊鏈透過增發代幣來稀釋現有的代幣持有者以補償驗證者，從而支付給驗證者的錢。如果沒有經濟活動或鏈上交易費用太便宜，那麼僅僅透過通貨膨脹來支付驗證者的模式是無法無限期延續的。

VanEck 根據 2030 年 Solana 每月活躍用戶將達到 5.34 億的數字，推算出 2030 年 Solana 每年交易量約為 6000 億美元。雖然 MEV 將是Solana 最重要的價值捕獲機制，基本情況下會佔所有收入的 67.5%，

VanEck 表示即使 Solana 每年無法吸引 6000 億美元交易，他們也有方法能增加代幣的價值。第一個就是提高交易價格，雖然提高價格肯定會看到交易量減少，但如果存在具有經濟價值的活動，那麼 Solana 應該能夠有效獲取其中的一些價值。

此外 Solana 還可以透過增加鏈上儲存資料的代幣收費的金額來減少其代幣的供應量。因為在 Solana 上運行 DApp 或使用錢包，都必須根據其儲存大小以 SOL 形式支付鏈上資料儲存費用。使用 Solana 的任何人都可以選擇放棄支付這筆費用，只需在帳戶中保留足夠的 SOL 來支付 2 年的租金。如果 Solana 選擇這樣做，會大幅減少 SOL 的供應。

不過無論如何，短期內應該不需要擔心 Solana 網路虧錢的問題。儘管營運成本上入不敷出，但 Solana 定價策略搶佔大量市場份額。SOL 代幣價格也隨之起飛，實際上營運成本的虧損之於基金會持有代幣的浮盈應該是九牛一毛。