拆解 Robinhood 三大護城河：如何藉加密貨幣，率先成功轉型超級金融 App
十年前，Robinhood 以零手續費交易顛覆美股市場，被視為新手散戶的遊樂場；十年後，它卻成為先馳得點的「金融超級 App」。當金融科技產品正從分散走向整合、加密市場與代幣化敘事走向主流，Robinhood 以驚人的速度完成轉型。
在 Delphi Digital 的應用程式展望報告中，拆解了 Robinhood 為何能成功，從產品飛輪、基礎設施佈局到緊抓趨勢，打造下一代大眾金融入口。
下一代金融科技：Robinhood 成「分散」到「整合」的勝利者
過去十年，金融科技的產業地圖仍然「碎片化」，像是股票交易用 Robinhood、傳統金融業務用網路銀行、加密貨幣交易用 Coinbase 等。用戶在多個 App 之間移動，資金也因此分散在不同平台中，讓資金無法最有效地運用。
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Robinhood 看準了這個痛點，它的核心策略不是比價格，也不是比商品種類，而是讓資金的流動速度最大化：
賣出股票獲得現金，你可以立即以卡片消費，也能轉入收益產品，也能用以購買加密貨幣。所有動作都能在同一個 App 內瞬間完成。
研究員 0xdaft 點明：「誰掌握用戶餘額，誰就掌握用戶行為。」這是 Robinhood 的超級 App 之路，也是其他 fintech 難以趕上的關鍵。
(拆解 Robinhood 加密藍圖：交易所、穩定幣、自家多鏈產品與 RWA 一次到位)
資產大轉移時代：Z 世代如何從資產入口重塑產業生態
下一個二十年，全球將迎來史上最大規模的財富轉移，嬰兒潮世代的資產正逐步流向 Gen Z。這群新世代高度數位化，更傾向在同一個 App 中管理薪水、投資與加密資產。
Robinhood 的數據已反映出這股趨勢：旗下退休帳戶管理資產在 2025 年達到 242 億美元，年增一倍。這不只是成長，更象徵 Robinhood 正從交易工具升級為「財富管理平台」。
(嬰兒潮退位、數位財閥登場：年輕世代如何推動「比特幣王朝」崛起？)
同時，擴展加密貨幣業務也成了 Robinhood 在發展過程中最正確的決策之一。在不到五年的時間裡，他們已經擺脫對高波動性的散戶交易收入模式 (PFOF) 的依賴。至今，Robinhood 的加密貨幣營收已與選擇權交易不相上下，成為主要業務。
它比傳統券商更懂新世代，也比加密原生平台更受監管信任，這使其剛好踩在金融轉型時機的黃金位置。
三大成長引擎：Gold、Legend、代幣化
Gold：用高回饋打造難以離開的一站式系統
如果說 Robinhood 的超級 App 策略有核心，那就是訂閱制服務 Gold，這是一個強大的用戶鎖定飛輪。
具體而言，Robinhood 為訂閱用戶給出信用卡回饋 3%、現金利息 3.5%、退休帳戶利率 3% (需留存五年) 等看似難以長期持續的回饋，但這正是他的武器。
他把儲蓄、投資與信用卡消費全部包進一個 App 中，Gold 用戶數年增 77% 就是 Robinhood 建立「類銀行」業務的最佳成績單，象徵他成功留住了用戶。
Legend：留住最值錢的專業交易者
同時，Robinhood 最大的風險是：高價值用戶會傾向到嘉信理財 (Charles Schwab) 或盈透證券 (Interactive Brokers)。因此，他們推出專業級交易者服務 Legend，提供桌機與行動端同步的動態工作環境、更深的數據與工具。
Legend 的目的非常明確，那就是讓用戶不需要離開 Robinhood，就能使用媲美專業交易軟體的工具，這也成了其護城河的重要一環。
另外， Robinhood 也透過開放 24 小時週間交易，逐步打通用戶從「NYSE 固定時區」遷移到「加密貨幣 24/7 市場」的策略，提高用戶黏著與交易頻率，最大化留存用戶。
代幣化美股：Robinhood 先馳得點
真正讓 Robinhood 與其他 fintech 拉開差距的，是代幣化戰略。
在歐洲，Robinhood 讓用戶能以代幣形式交易 400 多檔美股與 ETF，甚至一度推出爭議不小的私募公司代幣化股權，讓大眾能交易 OpenAI 或 SpaceX標的。
目前雖然仍是現實持股、鏈上映射發行同名代幣的模式，但終極目標是把這些資產遷移到其 Arbitrum L2 上，解放美股的全球流動性。
(從 Robinhood、xStocks 看美股代幣化三大模式：流動性匱乏與監管壓力如何破局？)
Robinhood 下一步：深入加密貨幣利潤中心
Bitstamp：通往全球加密市場的分銷管道
去年 6 月，Robinhood 用 2 億美元收購 Bitstamp 的意義遠大於表面，既能一次獲得全球多國的監管合規牌照，又能藉此建立面向銀行與 fintech 的白牌加密服務 (Bitstamp-as-a-Service)。
原本需要好幾年才能做到的事，如今透過收購一次完成。
USDG 穩定幣：從經銷商到發行商
Robinhood 與 Kraken、Galaxy、Anchorage 共同發行美元穩定幣 USDG，目標是複製 USDC 的利息收入模式。此舉使其從經銷商轉變為共同發行商，能自行與用戶共同分享國債收益，而無需外界分潤。
預測市場：從 Kalshi 試水溫到自行入場
Robinhood 透過與 Kalshi 合作提供分銷管道，確立需自家用戶需求。上個月再宣布與 SIG 合作收購 MIAXdx，在 App 內提供事件交易功能。
策略上來看，這種產品具有文化意義、24/7、交易頻率高且門檻低，非常符合 Robinhood 的理念。
Web3 入口：從嵌入式體驗到錢包
Robinhood Wallet 與其鏈上出入金服務 Connect 已經建立基礎，下一步是把自託管服務與 DeFi 流動行直接嵌入到主 App 中。
如果成功，Robinhood 將有望成為全球跨越 TradFi 與 DeFi 最直觀的入口。
社交應用：Robinhood Social 可能是最難的一關
2026 年，Robinhood 也預告將推出 Robinhood Social，讓用戶能分享真實持倉、績效與交易策略。
然而 0xdaft 則認為，在交易平台上加上社交，比在社交平台上加上金融難得多。如何創造可持續性內容與互動，將成 Robinhood 重要課題。
(Robinhood 將推出社交功能：從 Base 和 WallStreetBets 看交易社群化的重要性)
為何是 Robinhood 成功，為何是現在？
Robinhood 站在金融與加密交會的完美位置：「受到足夠的監管，能吸引保守投資人；但又夠靈活，能快速採用加密產品或開發新業務。」
Robinhood 模糊了網路銀行、證券經紀商和加密貨幣交易所之間的界線。
藉由三個強大的核心引擎：「Gold 作為資料豐富的消費層、Legend 留住高價值交易者、Arbitrum Layer 2 再開啟代幣化未來」，Robinhood 已然成為未來金融革命的列車長。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
