【精選機械鐘】Farmer 們似乎是在撿錢，但大風刮不來錢

本文經授權轉載自微信官方帳號《機械鐘》，作者為李畫，原文請見此連結。鏈新聞註：李畫老師為獨立撰稿人，對於區塊鏈與加密貨幣有許多獨到觀點以及精彩著作。

一種情況/解釋就是割韭菜，這很好理解，farmer 挖出比如說假人參，然後把假人參高價賣給接盤俠，最後接盤俠拿著一堆假人參，價格歸零。Farmer 的錢是從接盤俠那兒來的。

還存在另外的情況嗎？

想像一種局面，farmer 挖出了巨多的假人參，總共賣出了一億元，接盤俠把這一億元接住了，假人參的價格沒有歸零，一堆假人參的總價格依然為一億元，在市場上流通。那這時候 farmer 白白多了一億元，接盤俠也並沒有損失錢，錢從哪兒來？

我想可能是從通貨膨脹中來。把假人參與增發的紙幣做比較：增發的紙幣本身是一堆車間（註1）中的白紙，沒有任何價值，然後印上花紋加上防偽標籤推向市場，就是一堆錢。挖出來的假人參也是如此，本來沒有任何價值，但只要大家接受它的定價，就是一堆錢。

（鏈新聞註1：車間，簡體中文生活圈指稱的工廠生產單位。）

如果增發的紙幣背後並沒有某種支撐，比如委內瑞拉貨幣超發，那受損失的是誰？是每一個持有委內瑞拉貨幣的人。

如果挖出來的假人參沒有支撐，受損失的是誰？粗略來講是每一個該貨幣體系中貨幣的持有者，因為該貨幣體系通貨膨脹了，新印出來一億元。

假設我們稱該體系為密碼貨幣體系，如果在挖假人參的熱潮中沒有外部資金的進入，那麼通貨膨脹就發生在密碼貨幣體系內，如果這個體系中只有比特幣，那麼比特幣是會貶值的，farmer 多出來的一億元，是比特幣持有者損失的一億元。

但密碼貨幣體系中有很多貨幣，通貨膨脹並不會均勻地落在所有貨幣身上，而是落在最不能抵御通貨膨脹的貨幣身上。比如有一個幣叫蘿蔔幣，大家都不愛吃蘿蔔了，那麼在挖假人參的熱潮下它會默默貶值。Farmer 多出來的一億元，是這些難以抵御通貨膨脹的幣的持幣者損失的一億元。

如果在挖假人參的熱潮中有外部資金進入，那麼通貨膨脹就發生在全世界這整個貨幣體系中，它稀釋了外部世界的錢。也許在某種意義上，包括比特幣在內的很多密碼貨幣都是世界貨幣體系下的一種增發，同時也可以為理解為一種貨幣的競爭。

這使我想到之前並沒有怎麼意識到的兩個點：

1.密碼貨幣體系內的這些 token（不包括NFT），雖然有各種不同的屬性，比如有的是單純的貨幣，有的代表股權，有的代表治理權等等，但它們的第一屬性都是貨幣，這並不是說它們的用途是交易的媒介，而是說不管它們願不願意，都要參與到一場殘酷的貨幣競爭中來。

因此，從通貨膨脹和貨幣競爭的角度，如果一個項目包含 token，那麼該項目在考慮追求項目本身的價值外，也要認真考慮 token 的貨幣屬性來做設計和規劃。

2.同樣從通貨膨脹和貨幣競爭的角度，那些真正能創造價值的項目的token，它的好處不僅在於創造出的價值帶來token 價格的升高，也在於它能抵抗通貨膨脹。這也許是在區塊鏈的世界更要做價值投資的原因，因為 token 具有的多一層的貨幣屬性，會給它帶來多一層的貨幣風險。

似乎從貨幣競爭的角度來看區塊鏈世界中的遊戲，一些之前模糊的、看不清的現象會變得清晰一些。希望本文能對你有所幫助，但我不是貨幣、金融、經濟學的研究者，以上僅僅是純個人視角的一個理解。以及本文絕不能用作投資建議或投資參考。

不過作為 token 的投資者，要小心謹慎，因為當你和大家一起驚詫大風刮來了好多錢時，殊不知錢正是從你那兒來的。