特斯拉投資比特幣可能造成什麼疑慮?《寫點科普》、《股癌》觀點

Elponcho
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特斯拉投資比特幣可能造成什麼疑慮?《寫點科普》、《股癌》觀點

自媒體《寫點科普》近期寫了一篇特斯拉投資比特幣可能疑慮與馬斯克潛在動機的文章,其中內容講述了三項專業投資人可能因該公司買入比特幣帶來的疑慮。知名股市 Podcast《股癌》主持人謝孟恭也在分享此文章時表達自己的觀點。

《寫點科普》:比特幣認列無形資產,傳統財報呈現差

《寫點科普》唯一作者 Lynn 認為,專業投資人在看特斯拉投資比特幣時,可能會有三項疑慮。

第一點是特斯拉本益比高達千倍,意味著對於公司成長預期相當高,但為提高產量建設工廠,加上電動車市場日漸競爭的態勢,特斯拉另支出 15 億美元至比特幣是為數不小的花費。而市場對於特斯拉在 2021 的銷售量預估,又沒有那麼高,因此有可能令投資人擔憂。

第二點則是馬斯克的行為誠信問題,該文章認為,特斯拉買比特幣的事情,是在 SEC 財報揭露後才讓投資人知道,對於股東並不尊重。

我們在特斯拉遞交給 SEC 的文件中註明的營運風險,也看到馬斯克的影響力:「我們高度仰賴執行長 Elon Musk,他也是特斯拉股票的最大持有人:他並非全面專注在特斯拉公司上,他同時也是 Space Exploration Technologies 的執行長與技術長。」

第三點是加密貨幣的低流動性,該文章認為將大量現金資產投入到比特幣,是讓資產的流動性降低,因加密貨幣市場無法短時間兌回如此大量的美元。

此外,文中也提到購買比特幣的資產需認列為支出。由於比特幣不在 GAAP(美國會計準則)的定義資產中,故必須認列到無形資產。由於標準會計準則無法呈現投資比特幣帶來的收益,因此財報的每股盈餘 (EPS) 就會變得很差,需要靠非美國會計準則的方式來呈現真實收益。這一點可能會影響到傳統投資人的判斷。

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微策略 2020 年 Q4 財報認列購買比特幣費用支出
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微策略 2020 年 Q4 財報認列購買比特幣費用支出,導致在美國通用會計原則下 EPS 大幅下降

不過,文中也表示,許多特斯拉的投資者並不在乎財報的表現,而是因馬斯克個人魅力、公司願景以及信仰在投資,特斯拉買入比特幣一事可能也不足以動搖。

股癌:比特幣無法避險、短期財報不重要

《寫點科普》文中認為,馬斯克選擇投資比特幣的可能原因之一是為了避險美元貶值。Podcast《股癌》主持人謝孟恭則表示,他不認為比特幣可以避險,只是美元貶值的這段時間導致萬物皆漲而已。

至於比特幣支出認列導致傳統財報表現差,他則認為,以 GAAP 標準計算財報時,若比特幣低於成本價時,會認列損失,但短期漲回來時收益不認列,若比特幣持續上漲,是會讓公司資產價值被低估的。也因此短期財報表現就變得不重要了。除此,他認為用本益比來看特斯拉這類的公司的話,美股市場就沒有多少公司可以買了。

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比特幣突破五萬,特斯拉、微策略目前仍獲利

截稿為止,比特幣突破五萬美元,最高來到 51,000。

微策略擁有 71,079 個比特幣,以 50,000 計價,約值 35.5395 億美元。微策略總花費為 11.45 億美元,投資成果為 3.1 倍。

特斯拉於一月買入比特幣,以當月最高買入成本 40,000 美元計算,15 億美元的比特幣也應值 18.75 億。

由於目前比特幣仍處於持續上漲的趨勢,大量買入比特幣的企業對於公司整體會產生什麼影響,還有待比特幣轉熊後才能得知。可以預期的是,這些企業若決定要清算大量加密資產時,對於市場的影響可能不小。特斯拉也在 SEC 文件中表示,儘管他們傾向長期持有數位資產,但若是因為虧損而需要賣出時,可能是市場不願樂見的狀況。