巴菲特最後一季執掌波克夏，大砍蘋果與美銀，押注能源與保險股
隨著 2025 年第四季 13F 文件出爐，由股神華倫・巴菲特（Warren Buffett）主導投資決策的波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）最新持倉調整也正式曝光，這是巴菲特時代最後一批重要調倉。波克夏在第四季明顯進行資產再平衡：一方面大幅減碼科技與金融權值股，另一方面則回頭加碼能源、保險與傳統現金流型企業。
Q4 最大買進：能源、保險與穩定現金流資產
從增加市值角度來看，波克夏第四季的主要加碼標的集中在三個方向：能源、保險，以及具品牌與定價能力的傳統企業。最大買入標的是買進 12.33 億美元的 Chevron（CVX）雪佛龍以及 9.1 億美元的 Chubb（CB）安達保險。
另外也買進 3.52 億美元的 New York Times（NYT）紐約時報、1.53 億美元的 Domino’s Pizza（DPZ）達美樂。其中，雪佛龍與安達保險的加碼最具指標性。這兩者分別代表巴菲特偏好的兩大核心邏輯，能源企業受益於通膨與地緣政治帶來的長期供需緊張。保險公司則是穩定承保利潤＋可運用浮存金投資。
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而紐約時報、達美樂與戶外廣告，則反映出巴菲特對品牌力、訂閱收入與線下現金流模式的持續偏好。
Q4 波克夏賣岀 75% 亞馬遜股票
與加碼方向形成對比的是，波克夏第四季的減碼動作主要集中在科技權值股與大型金融機構。最大賣出標的是過去重倉的 Apple（AAPL）蘋果，賣出了 27.99 億美元。也賣出了 27.93 億美元的 Bank of America（BAC）美國銀行。過去巴菲特曾惋惜錯過亞馬遜，不過在 2025 Q4，他大砍 75% Amazon（AMZN）亞馬遜部位，賣出了 17.83 億美元股票。
也賣出 1.75 億美元 Aon（AON）怡安保險及 8,921 萬美元的 Pool Corp（POOL）泳池設備。
其中最受市場關注的是蘋果持股的持續下降。過去數年，蘋果一直是波克夏最大的單一持倉，如今連續減碼，顯示在科技權值股估值仍處高位的情況下，波克夏正逐步進行獲利了結與部位再平衡。此外，美國銀行與亞馬遜的減持，也反映出對於利率高檔環境下銀行估值壓力、電商與雲端成長動能放緩的審慎態度。
風險提示
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