【鏈新聞工具】下單基本手冊：一次了解各種訂單策略的眉眉角角

Jim

2020/6/7

加密貨幣交易所的委託訂單百百種，搶快用的市價單、精打細算的限價單，還有許多讓交易者更隨心所欲的訂單策略，了解這些基本工具，能讓你更精準地停損止盈！到底有哪些訂單策略呢？

其實一般散戶投資者並不需要使用到每種訂單類別，有些委託方式是適用於大戶、機構，以及專業投資者。鏈新聞將在本文中分析各種委託訂單的主要功能，以及其優缺點。

內容目錄

高手只用這些 – 基礎訂單

市價單（Market Order）

優：快速成交
劣：由當下市場決定價格

市場決定成交價：市價單不能設定價格，系統會以當前最佳的市場價格進行撮合，照理說成交價格會對應到掛單簿中的買一、賣一訂單，是能有效率快速成交的訂單類別。

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深度很重要：但由於市場價格波動過大、掛單簿深度等問題，可能會導致成交價格不盡理想。以幣安交易所的 WAVES / USDC 交易對為例，若將 1,000 枚 WAVES 代幣全以市價單賣出，成交價格最低可能會觸及 1.0811 美元以下。

費率較高：通常交易所會收取「掛單者」較低的手續費，藉此鼓勵用戶掛單、增加交易深度。市價單會被視為吃單者（Taker），以衍生品交易所 FTX 為例，手續費是掛單者的 3.5 倍。

因此，如果你不在乎較高的手續費以及較差的成交價，並且有立即交易的需求，如快速上漲時以市價買入、價格暴跌時以市價賣出，市價單會是一個好選擇。

限價單（Limit Order）

優：成交價固定
劣：不一定成交

由你指定價格：限價單由用戶設定成交價格，無法保證成交但相對安全，手續費也較低。特別是當市場流動性不足、價格劇烈波動時，限價單不會讓你成交到意料之外的價格。

費率：如同市價單所提到的，通常交易所會收取「掛單者」較低的手續費，但也有例外，像是幣安等級 0 的用戶，Maker / Taker 費率都是一樣的：

限價單的高端用法（誤）：3 月加密市場崩盤時，幣安的 LINK / USDT 交易對閃崩至 0.0001 美元，一位用戶以 90 美元限價單買入約 90 萬枚 LINK 代幣。當日也有用戶以 0.61 美元買入 4,986 枚 LINK，並以 2.4 美元賣出（下圖）。

執行長趙長鵬當時有解釋，0.0001 美元的限價買單在 LINK / USDT 上線的第一天（2019/01）就已經掛單，並強調幣安不會取消用戶訂單，也因此造就這筆交易。

但實際上，以極低價格進行限價掛單很難成交，像 LINK 這種長下引線可能兩年才出現一次，這是非常沒有資金效率的交易方式。因此，限價單主要仍是為了成交理想的價位，或以「多個不同價位的限價單」來平均成本價而設置。

限價止損（止盈）單（Stop Limit）

優：有助鎖定利潤
劣：需一定交易經驗

「多了觸發價」的限價單：止損止盈單是限價單的進階版，你需要多設定一個觸發價（Stop price），以及上述限價單當中的限價（Limit Price），限價也就是實際執行的價格。當價格達到觸發價時，你的限價單才會執行、出現在訂單簿中。

假設要追漲比特幣，看好它突破 9,000 後會持續上漲，按照交易邏輯，會把買入訂單的觸發價設為 9,000，然後將限價設在 9,000 以上（例如 9,100），這裡要注意的是，觸發價與限價太接近可能會導致無法成交的情況（行情波動太快），而觸發後，它實際上跟普通的限價單沒什麼不同。

反之，若認為比特幣突破 9,000 後應該不會再上去了，這時可以把賣出訂單的觸發價設為 9,000，將限價（執行價）設為 8,900 以下。相較於只執行限價單，限價止損（止盈）單更像是一個確認市場趨勢的交易操作。

市價止損（止盈）單（Stop Market）

與限價止損單相似，只是這裡在價格觸發後，變成了以市價成交，優點是能確定交易訂單能被有效執行，缺點與市價單相同，也就是成交價格可能不盡理想，手續費較高。

邁向專業 Trader – 進階訂單

選擇性委託訂單（One Cancels the Other, OCO）

優：比 Stop Limit 多一道保險
劣：不一定完全成交

錯看趨勢的解決方案：這個訂單策略能讓用戶在一筆訂單中，同時發出「限價止損（止盈）單」以及「限價單」，當其中一單成功執行時，另一單會自動取消。

以下圖為例，比特幣現價 10,129，你認為接下來有八成機率達到 12,000，因此在 OCO 賣單紅框處第一格的限價輸入 12,000，追求利潤最大化。但目前的價格也有些可能是近期高點，因此再設置一個觸發 10,000、限價 9,900 的限價止損單，防止預測錯誤、多方後繼無力而套牢。

需注意，達到觸發價不會取消「限價單」，部分或完全執行才會取消另一單；用戶自行取消訂單會同時取消「限價止損（止盈）單」以及「限價單」。

移動止損（Trailing Stop）

優：有助鎖定利潤
劣：訂單不一定觸發

幫你鎖定獲利、買低又賣高？：Trailing Stop 類似於市價止損（止盈）訂單，只是它的觸發條件變成了一段價格區間。

鎖定獲利：以 FTX 交易所的介面為例，假設我們在以太幣 200 美金時買入，它漲到 240，這時已想要獲利了結，但又怕它繼續上漲，所以我們在紅框中的「追蹤值」輸入 10 作為觸發條件，這代表移動止盈訂單會與市價維持 10 美金的距離，並隨著價格變動來調整執行價格。

假設以太幣目前市價為 236，並達到觸發條件（10）跌到 226，則該訂單會以市價賣出，交易結束。反之，若以太幣持續上漲並達到 300，並些微下跌達到觸發條件（10），這時執行價格會是漂亮的 290。

從上述例子我們可以發現，移動止損有助於鎖定利潤，市價賣出也能保證訂單成交，但需注意，「追蹤值」設定太低容易被甩下車，若設太高，在行情波動較低的情況下成交機率低。

還有什麼冷門訂單？

立即成交並取消未成交訂單（Immediate Or Cancel, IOC）

它的效果是立即成交部分（或全部）訂單，並取消「部分未成交的訂單」。假設以此模式要在 10,000 賣出一枚比特幣，但只成交了 0.9 枚，剩下的 0.1 會立刻被取消，跟下一個 FOK 訂單比較，可以更了解這個訂單存在的意義。

全部成交或立即取消訂單（Fill or Kill, FOK)

這個訂單的效果是：一筆訂單會立即「全部執行」或取消。假設以此模式想在 10,000 賣出一枚比特幣，那麼它就是會在 10,000 的價位成交一枚完整的比特幣，否則將立刻取消訂單。

只當掛單方（Post Only）

這筆訂單只會充當「掛單者（Maker）」的角色，這是因為交易所通常給予掛單者較優惠的手續費，而在這個委託模式能保證用戶為掛單者，但若這筆訂單會跟訂單簿中的某筆交易撮合，系統會自動取消訂單。要注意，如果是在 Bitfinex 使用 Post Only，可能會與該交易所的「隱藏訂單」成交，並被收取「吃單者」的手續費。