DeFi 里程碑:去中心化交易所「dYdX」即將推出比特幣永續合約

Jim
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DeFi 里程碑:去中心化交易所「dYdX」即將推出比特幣永續合約

建立於以太坊上的去中心化交易所 dYdX 即將推出比特幣永久合約「BTC-USDC」,目前已進入第一階段的 α (Alpha) 內部測試,在消除相關問題以及接收反饋後,將在近日宣佈上線日期。

dYdX

dYdX 在去年 5 月正式上線,在 2018 年 10 月獲 a16z、Polychain Capital 等知名風投機構挹注 1,000 萬美元的戰略投資,2019 年 9 月 Coinbase 也對其投資了 100 萬 USDC。

根據其創辦人 Antonio Juliano 官方 Blog,該合約產品提供最高 10 倍槓桿利率,目前已開放測試。測試頁面也透露了未來將推出的永續合約產品:「ETH-USDC」、「DAI-USDC」。

這是 dYdX 首次支持非以太坊資產,也是去中心化交易平台第一次提供永續合約,其特點如下:

  • 永續交易與保證金交易在不同帳戶進行。BTC-USDC 永續合約與 dYdX 現有保證金交易的「保證金」需分開計算。
  • 可以透過現有介面進行交易,也可以由 API 對接。

合約規格摘要:

  • 保證金/結算資產:USDC
  • 最大槓桿率:10倍
  • 初始保證金:10%
  • 維持保證金:7.5%
  • 費用:掛單(-0.025%),吃單 0.075%
  • 以 MakerDAO BTCUSD Oracle V2 的指數價格為標準,該價格對標七個交易所的現貨價格(中間值):Binance、Bitfinex、Bitstamp、Coinbase Pro、Gemini、Kraken、Bittrex。
  • 合約清算機制:保險基金(Insurance Fund 由 dYdX 的清算手續費提供資金),如資金不足,則去槓桿化。所有活動可在鏈上進行驗證、審核。

dYdX 創辦人 Antonio Juliano 指出:

比特幣是一切的起點,有最高市值、最高交易量,是絕大多數專業機構交易的資產,也是許多進入加密貨幣產業的切入點。缺乏可信度和透明度是當前永續合約最大的兩個問題,用戶無法了解清算機制,保險資金。

清算機制疑雲

永續合約由 BitMEX 於 2014 年首次推出,隨著幣安、火幣和 OKEx 進軍期貨市場,BitMEX 在比特幣期貨市場的主導趨勢逐漸下滑。

Source : skew(比特幣期貨未平倉合約排行)

長期以來,BitMEX 一直有系統過載問題,在 3 月 12 日至 13 日比特幣價格暴跌期間更是因平台中斷而遭大肆批評。鏈新聞也對此進行了深度分析,BitMEX 當時存在「清算機制無法正常運作」、「保險基金不減反增」等疑慮,嚴重缺乏的透明度也引發批評。

去中心化 = 解決所有難題?

dYdX 策略長 Zhuoxun Yin 認為,與 dYdX 原有的保證金交易運作方式類似,永續合約的清算也由其他市場參與者處理。此外,其保險基金帳戶及其交易活動將公開審查,若發生去槓桿化事件將會公開透明,也能在鏈上進行審計。

知名加密對沖基金三箭資本(Triple Arrows Capital)的聯合創辦人 Su Zhu 則指出:我持謹慎樂觀的態度看待,觀察流動性是否足夠進行交易會很有趣。

Zhuoxun Yin 對此解釋,流動性會是 dYdX 在啟動的第一階段密切關注的問題。往後幾週將與核心戰略夥伴和做市商將在該平台上進行交易,目標在 5 月中旬公開發佈。

從交易量的客觀角度來看,相對於其他非託管交易所,dYdX 表現良好。3 月份現貨(保證金)交易的日均交易量平均約為 650 萬美元。

Source: Tom Schmidt, Dune Analytics

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