SpaceX 第三季淨利 44 億美元，有 16 億來自本業之外

Elponcrab

39 分鐘前

SpaceX（SPCX）第三季淨利 44 億美元，比營業利益 27.91 億美元多出約 16 億美元。根據 SpaceX 10 月 20 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的財報新聞稿，差額來自利息收入、業外收益與所得稅利益；同一份文件也揭露了 8 月收購 AI 程式開發工具 Cursor 的會計處理，其中一筆 234 億美元的股權獎勵會在未來陸續認列為費用。

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淨利 44 億美元中，利息與業外收益貢獻約 12 億

依損益表，SpaceX 第三季營業利益 27.91 億美元。加上利息收入 8.73 億美元、其他收入淨額 10.25 億美元，扣除利息費用 6.75 億美元，稅前淨利為 40.14 億美元。所得稅為 3.9 億美元的利益，去年同期則是 5.62 億美元的費用，最後淨利為 44.04 億美元。

利息收入去年同期只有 1.55 億美元。SpaceX 截至 9 月底帳上現金 512.94 億美元、有價證券 385.61 億美元，合計約 899 億美元，去年底現金為 247.47 億美元，當時沒有有價證券；前九個月的現金流量表列出 IPO 淨募資 856.75 億美元。其他收入淨額 10.25 億美元中，有 5.61 億美元來自關係人。

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把時間拉長看，SpaceX 前九個月合計仍是淨損 4.13 億美元，營業利益 7.05 億美元；第二季單季則是營業虧損 1.43 億美元。

收購 Cursor 隱含估值 600 億美元，234 億股權獎勵分期認列

SpaceX 在 8 月 14 日完成收購 Cursor，隱含股權價值 600 億美元。新聞稿說明，部分 Cursor 普通股轉換為附時間歸屬條件的 SpaceX 股權獎勵，用來留住關鍵人才，Cursor 員工原本未歸屬的股權也轉換為等值的 SpaceX 獎勵。

會計處理上，GAAP 收購對價為 425 億美元；另有 234 億美元的股權獎勵歸屬於收購後的服務期間（之後若有員工離職沒收會再調整），會隨員工在收購後繼續服務，認列為股權薪酬費用。資產負債表上，SpaceX 截至 9 月底的商譽為 484.23 億美元，去年底為 118.09 億美元。

第三季 SI（超級智慧）部門營業利益 4.31 億美元，新聞稿註明已包含 12 億美元與 Cursor 收購相關的股權薪酬。SI 部門的調整後 EBITDA 為 50 億美元，因為這項非 GAAP 指標排除了股權薪酬與折舊攤銷。全公司前九個月的股權薪酬為 38.33 億美元，去年同期為 10.44 億美元。Cursor 自 8 月 14 日併入至 9 月底，貢獻營收 6.08 億美元。