摩根士丹利:我們認為美元仍是最好的避險貨幣

Elponcho
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摩根士丹利:我們認為美元仍是最好的避險貨幣

俗稱大摩的美國金融服務公司摩根士丹利(Morgan Stanley),在本週發布報告表示,日圓與瑞士法郎是相對安全的選擇,但他們仍認為在動蕩不安的 2020 年,美元仍是最好的避險貨幣。

大摩的說法:有利貨幣利差交易

摩根士丹利分析師在研究報告中表示:「我們預期美元將是最好的避險貨幣,尤其是現在,由於美元利率下降,對貨幣利差交易來說,它將成為更具吸引力的融資貨幣。」

註:貨幣利差交易,是指借入低利率貨幣,然後轉換成高利率貨幣,藉此賺取兩者間的利息差異。

他們認為,當投資者借入美元或日元等低利率貨幣,投資於其他地方的高收益資產以獲得利息時,就會發生貨幣利差交易。時局不穩之際,投資者有機會從高利率資產中套現,然後將其轉換回借入的貨幣,藉此得到獲利。摩根士丹利表示,貨幣走弱對貨幣利差交易很重要,因為投資者從中兌現時,要償還的錢更少。

美金走弱、黃金上漲

大摩的論點並非聚焦在美元的通貨膨脹風險,而是基於利率差異,分析利用美元的套利空間。

而輿論的擔憂,主要是針對美聯儲為了救股市與企業,發動的無限量化寬鬆政策。今年以來,我們已經看到無數個專家認為此舉將引發嚴重的通貨膨脹,以及對美股泡沬將隨時破裂的擔憂。而這也成為比特幣擁護者的話題,因為多數人認為這是比特幣的絕佳機會,我們也看到許多傳統投資機構上市公司的表態。

不過,在今年的多數時間裡,比特幣與美股指數 S&P500 呈現正相關,若美股真的崩盤,將再次考驗比特幣與整個加密貨幣市場的避險性質。

美元指數(DXY)從今年三月起一路下滑,與 2018 年五月水平略同。
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黃金價格也在今年持續飆漲,每盎司突破 2,000 美元,超越十年來的高點。
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對照比特幣,經歷三月的大幅下跌之後,正持續突破今年新高。
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