摩根士丹利 2026 展望：政策環境變化外加 AI 投資升溫，市場焦點回到美股
摩根士丹利 (Morgan Stanley) 於 2026 市場展望報告中指出，在經歷 2025 年大部分時間的政策與宏觀不確定性後，全球投資環境正逐步轉向相對有利的狀態。報告認為，隨著貨幣政策、財政政策與監管方向出現罕見的同向配合，加上 AI 投資持續擴大，市場焦點開始從宏觀風險，轉回各類資產本身的表現與敘事。在此背景下，摩根士丹利認為，2026 年將是風險資產重新取得主導地位的一年，其中又以美國市場最為突出。
2026 年受惠 AI 浪潮，可關注相關投資概念股
摩根士丹利指出，進入 2026 年後，市場環境相較前一年明顯改善。在全球通膨降溫、經濟成長逐步朝可持續水準靠攏的情況下，企業與整體經濟有機會受惠於 AI 帶動的生產力提升。
報告同時點出，財政政策、貨幣政策與去監管措施三者同步發力的情況並不常見，通常只會出現在景氣衰退期間，但此次卻是在經濟仍維持擴張的背景下發生，使市場得以將注意力從宏觀風險，轉向資產與產業本身，特別是與 AI 投資相關的敘事。
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2026 年股票市場預測，美股將持續領先
在股票市場方面，摩根士丹利指出，美國股市預期將持續領先全球其他主要市場，更預估未來 12 個月內，標普 500 指數有機會上漲約 14%，明顯優於日本與歐洲股市的預期表現。
摩根士丹利認為，美國企業的獲利與現金流成長，將受惠於多項因素，包括市場友善的政策組合、聯準會 (Fed) 預期降息、企業稅負在 2026 至 2027 年間合計減少約 1,290 億美元，以及營運槓桿改善、定價能力回溫與 AI 帶動的效率提升。
相較之下，歐洲股市受到經濟成長疲弱與結構性挑戰影響，整體動能有限，中國股市則仍面臨再通膨進展緩慢的逆風。日本市場則因財政與監管改革，加上國內資金流入，評價相對正面。
2026 年匯市預測，美元走勢顛簸
在匯率市場方面，摩根士丹利指出，2026 年的美元走勢可能呈現「先弱後震盪」的型態。美元預期在 2026 上半年延續偏弱趨勢，但隨著利差變化與風險溢酬調整，可能在第二季附近出現反彈，象徵這波美元空頭循環接近尾聲。
報告同時提到，歐洲貨幣在 2025 年表現相對強勢，但隨著歐洲央行與英國央行啟動降息，2026 年可能轉為走弱。
2026 年債市預測，看好上半年公債表現
在固定收益市場方面，摩根士丹利表示，隨著各國央行政策重心從抑制通膨轉向政策正常化，政府公債在 2026 年上半年可能出現一波反彈。
以美國為例，報告預期 10 年期美國公債殖利率將在 2026 年中前下滑，之後隨著市場調整，在年底回升至略高於 4% 的水準。歐洲與英國的殖利率曲線也可能趨於陡峭，但變化幅度預期小於美國。
2026 年信用市場表現， AI 融資需求成關鍵變數
摩根士丹利指出，2026 年信用市場的核心主題，將圍繞科技產業與 AI 基礎建設的龐大融資需求。報告估計，未來資料中心相關的資本支出規模上看 3 兆美元，但目前實際投入比例仍不到兩成。
在此情況下，科技產業的債務發行量預期將明顯增加，投資等級債券利差可能因此擴大。相對而言，高收益債因較不受 AI 融資潮影響，表現可能相對突出。
此外，摩根士丹利也指出，信用市場將在 2026 年持續支撐併購活動，併購規模在未來數年仍有成長空間。
2026 年商品市場預測，看好金屬但對能源看法保守
在商品市場方面，摩根士丹利預期，黃金在 2026 年仍可望維持強勢，主因包括實體需求支撐與降息環境。
基本金屬中，銅與鋁因供給受限，被列為相對看好的標的。能源方面，摩根士丹利預期布蘭特原油 (BRENT) 價格將在每桶 60 美元附近震盪，需求疲弱與供給增加構成壓力，但地緣政治與物流因素仍可能提供部分支撐。
農產品方面，報告提到，黃豆與玉米價格可能因天候因素與巴西信貸條件收緊而面臨上行壓力。
(貝萊德 2026 展望：AI 浪潮驅動經濟成長，通膨與槓桿風險同步升溫)
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
