Saylor違背承諾發普通股買幣？MSTR股價今年已跑輸比特幣
比特幣儲備策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 再買 3,081 枚比特幣，將比特幣持有量擴大到 632,457 枚。微策略在上次財報會議上宣布，將根據內部評估指標「mNAV 溢價比」來決定是否繼續透過 ATM 計畫發行普通股換，但此次卻額外發行了 875,301 股 MSTR 普通股，佔此次募資的 87%，此等稀釋股東價值的舉動違背了之前的承諾，並引發了爭議。MSTR 股價近期走勢疲弱，昨日宣布買幣後仍下跌 4.17%，今年迄今股價僅上漲 14%，已輸給比特幣的 17%。
Strategy 透過優先股募資買入比特幣
Strategy 此次透過發行
- 普通股 MSTR 募得 3.1 億美元
- 8% 可轉換優先股 STRK 募得 2,040 萬美元
- 10% 優先股 STRF 募得 2,660 萬美元
- 10% 優先股 STRD 募得 10 萬美元
共募集 3.57 億美元，並全數用於買入比特幣。Strategy 此次收購了 3,081 枚比特幣，平均成本為 115,829 美元。截至 2025 年 8 月 25 日，Strategy 共持有 632,457 枚比特幣，總成本為 465 億美元，平均成本為 73,527 美元/每比特幣。
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Saylor 違反承諾，再發普通股稀釋股東權益
微策略在上次財報會議上宣布，將根據內部評估指標「mNAV 溢價比」來決定是否繼續透過 ATM 計畫發行普通股換，mNAV 溢價比介於 1~ 2.5 倍時，除非是為了支付現有債務利息或發放優先股股息，否則不會發行新股。
但此次微策略卻額外發行了 875,301 股 MSTR 普通股，募集 3.1 億美元，佔此次募資的 87%，此等稀釋股東價值的舉動違背了之前的承諾，並引發了爭議。
根據其官方網站，其 mNAV 目前為 1.63，已超過三個月都低於 2 以下。
MSTR 今年股價已跑輸比特幣
MSTR 股價近期走勢疲弱，昨日宣布買幣後仍下跌 4.17%，收在 343.2 美元。今年迄今股價僅上漲 14%，已輸給比特幣的 17%。
(MSTR 股價漲不動！mNAV 低檔徘徊，微策略還有什麼招？)
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