KKR退出，李長榮化工回歸家族主導，李謀偉：擴張將「比台積電還要快」
台灣半導體特化材料龍頭李長榮集團（LCY Group）即將迎來重大股權與戰略轉折。全球私募股權巨頭 KKR 計劃逐步出清其在李長榮化工（榮化）的持股，這意味著自 2019 年私有化下市以來，榮化長達數年的「KKR 時代」即將功成身退。榮化董事長李謀偉近日接受專訪時透露，隨著 KKR 的退出以及前執行長劉文龍的離職，這家擁有百年歷史的老牌家族企業將擺脫過往相對保守的經營風格，重回家族主導，並採取更激進的全球擴張戰略，衝刺半導體材料市場。
私有化打底完成，KKR 功成身退引發股權洗牌
回顧 2018 年，榮化為了加速組織重組、引進國際資源並減輕公開市場的短期財報壓力，同意由 KKR 出資約新台幣 478 億元（約 15.6 億美元）進行私有化，並於 2019 年 1 月 30 日正式從台灣證券交易所下市 (榮化，原代號 1704)，而旗下負責電解銅箔的核心子公司榮科（4989）則維持正常上市交易。
當時市場預期榮化將在下市 5 年左右重新掛牌，然而受到海外建廠陣痛期拉長及內部策略拉鋸影響，目前榮化仍維持私有化狀態。董事長李謀偉坦言，KKR 與前管理階層的經營風格較為保守；如今隨其逐步退出，榮化正積極尋求 8.74 億美元的貸款以因應資本支出，並正與日本、韓國的戰略夥伴展開深度投資對談，為後 KKR 時代的股權洗牌與全球合擊做足準備。
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逆風加碼北美，揚言擴張速度「超車台積電」
作為台積電（TSMC）與英特爾 (Intel) 的關鍵特化材料供應商，榮化未來的擴張藍圖將全面鎖定半導體先進製程。針對台積電在美國宣布高達 2650 億美元的擴張計劃，李謀偉展現強大野心，直言榮化的步伐「將比台積電還要快」。
榮化在美國的布局已久，除德州工廠與加州研發基地外，原訂投資 2.8 億美元、預計於 2028 年完工的亞利桑那州全新電子級特化廠（主要生產先進製程清洗用的電子級異丙醇 EIPA），其未來的投資規模將遠超原先規劃。李謀偉透露，北美的投資金額將會「大得多」，未來該廠區將涵蓋多種半導體特化產品線，以實現地緣政治下「在地生產、在地供應」的戰略目標。
家族辦公室展現反向投資學，拒踩私募債權與數據中心紅線
除了集團的實體擴張，李謀偉在訪談中也首次揭露其位於新加坡的家族辦公室投資哲學。該家族辦公室由李謀偉與其長子——Palm Drive Capital 創辦人 Hendrick Lee 共同打理，將高達 99% 的資產配置於私募股權（PE）與風險投資（VC）。
在當前市場盲目追逐熱門資產的浪潮下，李謀偉展現了極為冷靜的「反向思維」，明確表示避開私募債權與數據中心：
- 私募債權（Private Credit）：他透露內部團隊經過激烈辯論後決定不碰，目前身邊許多搶進該領域的資深投資友人都感到失望。
- 數據中心（Data Centers）：榮化早在 10 年前就曾涉足，但李謀偉評估目前該領域的「風險已高於回報」。他強調：「我對年化報酬率的要求是 20% 至 30%，這並不容易，因此在選擇標的時必須極為挑剔。」
李長榮集團百年企業的「三十年轉型律」
李長榮集團自 1915 年由李謀偉的祖父以木材生意創立以來，歷經石化大廠，再到如今的半導體材料巨頭。李謀偉強調，老牌企業每 30 到 40 年就必須進行一次徹底的脫胎換骨才能存活。隨著 KKR 的淡出與全球半導體供應鏈的洗牌，重回家族主導的李長榮化工，正以更彈性、更激進的姿態，開啟下一個三十年的全球化新局。
風險提示
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