孫宇晨自曝減持九成以太幣，擔心比特幣量子風險、看空 AI 相關股票
波場（TRON）創辦人孫宇晨在最近一場訪談中透露，曾於以太幣約 3,600 至 4,000 美元時，減持約八至九成 ETH 部位，受訪時仍未買回；比特幣則作為底倉保留。他也表示，原因是資金過度集中、估值偏高，但尚未做空，仍持有相關資產。
不過，對 AI 的長期發展，他依然樂觀。相較於資金集中追逐的晶片、記憶體與光模組，他更看好能將 AI 用於真實生活的應用，尤其是結合資料蒐集、分析與決策的健康管理。
ETH 在 3,600 至 4,000 美元減持，比特幣仍當底倉
談到上一輪市場上漲後的操作，孫宇晨表示，以太幣先前挑戰約 4,800 美元後回落，隨後又在 ETF 與 Tom Lee 等相關題材帶動下反彈。在他的判斷中，這形成了脆弱的雙頂結構，因此選擇在約 3,600 至 4,000 美元區間減持。
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他透露，減持比例至少約八至九成，僅保留部分底倉，受訪時仍未將賣出的部位買回。在此期間，資金則有一部分轉向美股。
比特幣的定位不同。他表示，BTC 屬於長期底倉，類似自己在 AI 領域對輝達的基本配置，因此未隨 ETH 一起減持。
對於持續參與以太坊 DeFi，他也區分了收益策略與幣價判斷：大資金從事 DeFi 挖礦，重點在收益與流動性；以太坊的資金深度較能容納其規模，不代表必須同時看多 ETH 價格。
更擔心比特幣量子風險，但尚未因此退出市場
儘管保留 BTC 底倉，孫宇晨表示，自己對比特幣的看法反而比過去更偏空，主要擔心 AI 數學能力與量子運算發展，可能衝擊現有密碼學安全。
他認為，市場低估了「Q-Day」的影響，也就是足以威脅現行公鑰密碼系統的量子運算能力出現之時。他在訪談中提出一年至一年半便應納入考量的激進時間假設，但這是他的個人判斷，訪談並未提供足以支持該時間表的技術證據。
他的另一項疑慮，是即使比特幣推出抗量子升級，也無法確保所有持有人都主動遷移。若早期、遺失私鑰或長期未動用的資產未完成保護，未來可能面臨遭竊與重新進入流通的風險；至於凍結這些資產，則涉及社群共識與所有權爭議。
這些風險推演，不能直接等同於比特幣已能被破解。NIST 已推動後量子密碼標準與遷移工作，但並未因此確認孫宇晨提出的破解時間表；AI 解題能力提升，也不等於已證明能從比特幣公鑰推導私鑰。
孫宇晨聊應對比特幣量子風險
孫宇晨表示，現階段的第一步是調整資產保管方式，將部分持幣轉向減少公鑰暴露、降低互動頻率的儲存安排，他將其稱為「掩體模式」，再持續觀察技術發展，決定是否調整持倉。
但他在訪談中將「未使用過的新地址」描述為安全保障，說法需要補充條件。不同比特幣輸出類型的公鑰暴露情況並不相同，部分類型在收到資金時就會暴露公鑰，不能一概認為只要沒有轉出紀錄就具備抗量子能力。
談到波場與火幣的準備，他聲稱團隊已投入抗量子演算法研究，並已有測試網，但尚未部署主網。這也應與已完成主網抗量子升級的狀態區分。
AI 資金過度抱團，硬體股被當成軟體股定價
對 AI 投資，孫宇晨的主要疑慮是資金集中。他認為，當市場還看不清楚大型模型以外的應用機會時，資金容易集中於 OpenAI、Anthropic，以及輝達等硬體供應鏈，將晶片與基礎設施視為較不容易出錯的選項。
但在他看來，這種共識已讓部分硬體公司獲得近似軟體公司的估值，記憶體等領域也出現高估風險。
他以網路泡沫時期的光纖建設類比：基礎設施長期可能有用途，但不代表投入建設的公司都能在短期獲得合理回報，也不排除階段性供給過剩。因此，他雖然仍持有輝達及那斯達克相關配置，短中期態度已轉為謹慎。
他也強調，自己尚未做空。看法轉弱、持倉調整與實際建立空單，是不同層次的決策。
最看好 AI 健康管理，從看病轉向持續蒐集資料
相較於硬體，孫宇晨更看好 AI 進入具體產業後的應用價值，尤其是健康管理。他以 Oura Ring 一類穿戴裝置為例，認為裝置只是資料蒐集入口，真正的機會是將日常監測、醫療檢查、資料分析與健康決策串接起來。他表示，自己並未投資該公司，看好的是整體方向。
使用者透過穿戴裝置與定期檢查蒐集資料，再由 AI 協助分析，並搭配專業醫師的第二意見，將醫療服務從生病後處置，逐步延伸至持續管理。他預期，當應用模式開始分化，市場投資主題也會更加多元，甚至可能改變醫療與保險等產業的運作方式。
肯定 Hyperliquid，認為 DEX 與 CEX 競爭取決於監管
談到加密交易市場，孫宇晨將 Hyperliquid 視為本輪週期中最具代表性的成長案例之一，尤其肯定美股永續合約為產業打開的新空間。
但對去中心化交易所與中心化交易所的最終競爭，他認為關鍵仍是監管如何界定。若類似 Hyperliquid 的架構能取得較有利的監管待遇，部分 CEX 可能選擇轉向相近模式，以降低合規成本；若監管要求接近傳統持牌交易平台，則其營運壓力也可能增加。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
