90% 不明代幣流入用戶資產儲備？一文了解 CoinW 交易所爭議與回應

近期在台灣頻繁曝光的交易所 CoinW，著實吸引了投資者的目光；然而，在業務持續茁壯的同時，其背景及安全性仍受到部分社群質疑。以下整理社群中討論的爭議點，同時也求證 CoinW 澄清部分疑點。

CoinW 交易所是什麼？

據 CoinW 官網描述，CoinW 是一間成立於 2017 年的中心化交易所 (CEX)，主打豐富的投資產品、充足的流動性、超過 300 個現貨及 40 個合約交易對、支援 40 種以上的法幣及 OTC 入金管道等特色。

內容寫道，擁有銀行級別的風控系統，以及積極地配合全球監管合規是其優勢。

CoinW 的四個爭議點

(一) 註冊地與管轄地無關、創辦人未公開

CoinW 屬於境外公司，官網聲稱共有四個相關登記實體：

• LCT Holding UAB LLC (研判為立陶宛註冊公司)
• LCT Holding Polish Limited Liability Company (研判為波蘭註冊公司)
• COINW LINK LTD (聲稱合作關係) (加拿大註冊公司)
• BBT INC (聲稱合作關係) (美國註冊公司)

據稱「COINW LINK LTD」是一家在加拿大註冊的 FINTRAC (加拿大金融交易與報告分析中心) 金流服務企業。「BBT INC」是一家在美國 MSB (金流服務事業) 註冊的公司。

註冊地與管轄地無關

上述資料顯示，以上每間公司都隸屬於不同的司法管轄區，而其《用戶協議》中更提到，法律糾紛及訴訟地則是由「聖文森」管轄，該國亦是拉丁美洲著名的國際金融避稅中心。

經了解，「LCT Holding UAB LLC」是 2021 年於立陶宛註冊的公司，而「LCT Holding Polish Limited Liability Company」則是 2022 年 12 月才註冊於波蘭，並且兩實體並沒有公司負責人的公開資訊。實際用 Google 街景服務查看該公司位於波蘭的實體地址，會發現其位置座落於市中心、一排不起眼的住宅區中，甚至沒有公司門牌及標示。

創辦人未公開

此外，CoinW 並無公開創辦人資訊，僅聲稱總部位於杜拜。過去僅公佈過部分高層資訊，如：2021 年「CoinW 全球 CEO 白明果」、「合夥人&VP Sonia Shaw」、「CCO Carmen Tan」。

對此，CoinW 回應，營運六年來從未公佈過創辦人。

(二) 聲稱持有牌照與部分與實際不符

CoinW 官網聲稱具有以下牌照：

• 美國 MSB 牌照
• 加拿大 MSB 牌照
• 立陶宛數位貨幣交易所及錢包牌照
• 聖文森及格瑞那丁金融許可證 (SVGFSA)

經查詢，CoinW 的確申報了美國 MSB (金流服務事業)，也有用美國多個州的 MTL (匯款執照)，可以在美國州與州之間合法進行金流交換，如美國合規交易所 Coinbase 也是採取此做法服務美國用戶。在立陶宛也有相關加密貨幣交易相關註冊。

加拿大與聖文森牌照無法找到相關資料

在聖文森牌照方面，CoinW 及其相關實體並不在 SVGFSA 的已註冊實體名單內，但卻已發布新聞稿稱已獲得該牌照。

對此，CoinW 回應：「SVGFAS 有外匯業務許可權，監管要求我們提供相關證書或者消除外匯許可權才會顯示名字在官網。 我們正在處理消除外匯許可權，預計 1 個月完成後就可以查詢到我們的 CoinW 的名字了。」

此外，加拿大的 MSB 註冊網站也沒有當前 CoinW 及其相關實體的註冊資訊。從歷史資料來看，一個叫做「COINWINS EXCHANGE」確實在 2022 年 5 月 4 日提出註冊，然而在 2022 年 10 月 20 日撤回。從 COINWINS EXCHANGE 網站雖然已停用，但其歷史可以追溯到 2013 年四月，商標也與目前的 CoinW 幾乎相同。

申報海外 MSB 無實際保障

事實上，不僅是 CoinW，許多海外交易所都會向美國申報 MSB，但註冊 MSB 並不代表有得到 FinCEN 的監管背書，僅是企業向政府登記之作用。

MSB 牌照本身或其他並不會對美國境外投資人提供保障，僅能作為該公司遵守反洗錢及反恐融資的依據而已，加密產品投資者能否受到保護，仍須視該公司在用戶所在的法治區域，有無受到監管監督。如果該事業經營衍生品 (如合約、期貨期權)，也是不在 MSB 監管範圍內的。

CoinW 有意在台合規

CoinW 回應：「對於在台市場的營運，我們已經或正在採取必要步驟，以確保符合台灣地區的法規和監管要求。這可能包括在台灣成立註冊公司，並申請相應的許可和洗錢防治聲明。」

(三) 儲備資產出現不明代幣 $CVNT ? (已轉移)

在 FTX 破產以來，交易所資金儲備證明開始備受關注，是一間交易所能否被信任的重要因素。不過近期 CoinW 發生了令社群困惑的事件：儲備資產中出現大量未上市的代幣，並很快遭到轉移。

時間回到 2023 年 11 月 6 日，幣價網站 CoinMarketCap 顯示 CoinW 資產儲備金額為 73.93 億台幣，其中包含了大量不知名的幣種 $CVNT，佔了總資金儲備的 89%。

最後的網頁紀錄是在今年 6 月，當時 CoinW 已積累價值 51.7 億台幣的 $CVNT，當時資產儲備總額為 59.3 億台幣，CVNT 佔 89%。

消息一出，備受社群討論 (原 Dcard 文章已遭刪除)。隨後，該代幣在當天早上 11 點便被轉移至另一錢包，推測仍為 CoinW 所擁有，該地址持有 $CVNT 近 38% 的代幣供應量。

現在，透過比對 CoinW 在 CoinMarketCap 及 GeckoTerminal 上的資產儲備金額，能發現皆僅剩下約 9.35 億台幣左右，用戶資產儲備在幾天內從 73 億減少至 9 億，高達近 90% 縮減，是相當罕見的情況。而且該幣種也未曾在該交易所上市。此前，CoinW 也曾大量持有高風險交易所 JPEX 平台幣 JPC，達到總資產儲備的 28%，甚至高過自家平台幣，也引發爭議。

CoinW 澄清：$CVNT 原是將上架代幣

CoinW 向鏈新聞說明此狀況：「CVNT 是曾經計劃在 CoinW 平台上架的資產。專案方也為此準備了相應的代幣，進行交易前的準備工作。然而，根據我們研究院的規則和評估，最終決定不與 CVNT 專案方合作。 這是我們合規和風險管理策略的一部分。 因此，在雙方進行了充分溝通後，專案方收回了其代幣資產。」

$CVNT 代幣確實堪憂

深入研究 CoinW 曾大量儲備的 $CVNT 代幣，會發現該代幣的交易對異常地冷門，也可能是最終 CoinW 未推出 CVNT 交易的原因：

據 CMC 數據，$CVNT 代幣僅能夠透過 MEXC 交易所買賣，甚至連 CoinW 自己都不提供該代幣的交易，且 MEXC 上的該代幣 24 小時交易量僅有非常少的 2.6 萬美元。

更讓人懷疑的是，$CVNT 的價格波動性在近半年來，表現過於規律且與整體市場走勢幾乎不相關，疑似存在市場操縱行為。

另外，透過 Token Sniffer 簡單審查 $CVNT 的代幣合約，該代幣在滿分 100 的安全性評估中獲得了驚人的 0 分，是具有非常高風險的代幣。

簡單來說，該代幣具有以下疑慮：

1. 合約包含所有權功能且無法被放棄：團隊有權修改合約內容，如禁止出售、調整 Gas fee 或鑄造更多代幣。
2. 有持有者的代幣數量佔流通供應量高於 5%：部分錢包持有大量代幣，將可能在出售時對價格產生很大的影響。據悉，前兩大持有者地址擁有代幣流通供應量的 83.7%。
3. 不存在鏈上流動性池，無法交易該代幣 (僅能透過 MEXC 交易所)。

類似現象非 CoinW 獨有，投資人應評估風險

由於合約交易所普遍不被監管接受，合規門檻非常高。因此除了現貨交易所較容易在各國合規，多半的合約交易所都無法取得直接合規許可，並服務全球用戶。

面對監管，合約交易所多半選擇離岸經營，等待監管發展開放。因此，這些離岸交易所通常註冊地與持有牌照，都無法包含實際經營業務的完整範疇，以及實際用戶當地的投資者保護規範。僅依靠「業者自律」與「用戶信任」營運，投資人應自行評估並分散風險，避免在極端狀態時，受到財務損失。