礦企股遭取代？研究機構：投資者正做多比特幣ETF、放空礦企股
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Galaxy 分析師認為，除非礦企能夠產生強勁的正現金流，否則相較於比特幣現貨 ETF，仍可能不被投資者所青睞。
回顧上次減半：過半數礦企漲贏比特幣
礦企股價在上輪牛市中的漲幅遠高於比特幣。
回顧 2020 年比特幣減半後的走勢，礦企的漲幅皆相當兇猛，且 Marathon Digital Holdings (MARA) 的漲幅更是驚人，似乎完全不受減半對礦企潛在收益所造成的影響。
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礦企股價完全沒跟上比特幣
礦企股票在過去一直被視為一種間接投資比特幣的方式，也許是傳統投資者的量體更大進而導致其漲幅高於比特幣，但這樣的情況在比特幣 ETF 問世後似乎已經改變。
截至去年 12 月時，Marathon (628%) 及 Bitfarms (577%) 在全年漲幅上仍優於比特幣。
不過在比特幣 ETF 通過後，比特幣一路突破至歷史新高，礦企股價卻仍遠低於前高，且追蹤上市礦企表現的基金 Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) 也下跌了約 21% 。
投資者做多比特幣 ETF、放空礦企股？
研究機構 Galaxy 指出，如同礦企股此前的定位，幾乎任何美國卷商用戶都能訪問比特幣 ETF 而無須透過加密交易所。
Galaxy 在報告中提到：
散戶投資者可能仍會買入礦業股，但對於機構投資者而言，賣空礦業股成為首選交易，且短期內，機構似乎更有可能做多比特幣 ETF 並做空礦業股，我們從 2024 年初就開始看到這種情況。
Galaxy 分析師認為，除非礦企能夠產生強勁的正現金流，否則仍可能不被投資者所青睞。
比特幣與礦企股之間的脫節，似乎暗示著本次牛市的不同。
日前資產管理公司 CoinShares 的挖礦報告也指出，隨著比特幣減半帶來的不確定性，礦企之間的競爭將更為激烈，可能僅有 5 間礦企能夠成功獲利並持續營運。
