印度公司債代幣化試點上路，三家發行人首批募 1.07 億美元
印度證券交易委員會（SEBI）與印度儲備銀行於 9 月 10 日在孟買的 Global Fintech Fest 啟動一項名為 Demat 2.0 的試點，把公司債以數位代幣的形式發行、持有與交割，資金端則走印度央行的批發數位盧比。根據印度科技政策媒體 MediaNama 報導，宣布這項計畫的是印度央行總裁 Sanjay Malhotra 與 SEBI 主席 Tuhin Kanta Pandey。試點目前已有三家發行人完成發行，合計約 102.5 億盧比（1,025 crore），約 1.07 億美元。
債券本身沒有改變，換掉的是底下的記錄與交割方式
SEBI 強調 Demat 2.0 並沒有創造新的資產類別。債券保留原有的法律與監管性質，變的是記錄所有權與完成交割的技術。
具體做法是把公司債直接做成一枚原生數位代幣，發行在一條由市場基礎設施機構營運的私有許可制分散式帳本上。這枚代幣保留該檔債券的 ISIN 代碼、票面利率、到期日、約定條款、信用評等、擔保與投資人權利。帳本由存託機構與交易所營運，印度國家支付公司（NPCI）提供技術與導入支援，存託機構仍是受益所有權的權威紀錄。
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對投資人來說，變動主要在技術層。他們不需要另外開一個新的帳戶，Demat 2.0 帳戶是既有帳戶的延伸，代幣化的持倉仍會顯示在存託機構原本的介面與對帳單上。
三筆發行集中在 9 月 7 日到 9 日
第一筆由國營放款機構 REC 在 9 月 7 日完成，募得 50 億盧比（500 crore），共 18 名投資人認購，票面利率 7.30%、年期約 20 個月。
接著在 9 月 9 日，工程集團 Larsen & Toubro 發行 50 億盧比（500 crore），由四名投資人認購，票面利率 7.40%、年期三年；非銀行放款機構 IIFL 同日發行 2.5 億盧比（25 crore），票面利率 9.10%、年期兩年。三筆合計 102.5 億盧比。第一階段以法人參與為主。
債券與資金同步移轉，靠的是批發數位盧比
這套系統把證券端與印度央行的批發數位盧比透過一個稱為 Unified Market Interface 的介面串起來，達成原子式的券款同步交割，也就是債券與資金一起完成移轉，要嘛兩邊都成立、要嘛都不成立，避免一方交付了卻收不到對價。
根據 Decrypt 報導，這種安排可以讓發行人在投標當日就拿到款項，而不必等上幾天。債券的條款也能寫進智能合約，讓付息與到期贖回這類排程動作自動執行。
印度公司債市場規模約 6,200 億美元，這項試點的下一階段規劃包含次級市場交易與散戶參與。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
