RWA｜匯豐銀行「黃金代幣化」，以區塊鏈提供客戶新交易服務

2023/11/2

根據彭博報導，國際級貴金屬結算機構 — 匯豐銀行將嘗試利用區塊鏈技術將黃金代幣化，為其數位平台 HSBC Orion 旗下的新產品，給予機構投資人更方便的黃金交易平台。

匯豐控股有限公司 (HSBC Holdings Plc) 近期將推出了一個產品，使用分散式帳本技術將其「倫敦金庫中持有的實體黃金之所有權」進行代幣化，建立代表黃金所有權的加密貨幣。

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黃金代幣化非新東西

雖然近期真實世界資產 (RWA) 的風潮不斷，但其實黃金的 RWA 早已不是新東西，早在 2016 年 Paxos 就已經著手嘗試實驗，與傳統機融機構 Euroclear 合作，為倫敦黃金市場的交易，建立基於區塊鏈的結算服務。

雖然隔年兩家公司就解散合作關係，不過 Paxos 至今仍然提供代表黃金所有權的 RWA 代幣，稱為 PAX Gold (PAXG)，每一枚 PAXG 代幣相當於一金衡盎司，也就是倫敦標準交割金條的重量，目前 PAXG 的市值約為 4.8 億美元。

Tether 本是發行穩定幣 USDT 的龍頭機構，自 2020 年同樣也開始發行對標黃金價格的代幣，背後同樣由實體金條擔保。目前市值約為 4.9 億美元，與 Paxos 佔據幾乎全部的黃金代幣化市場。

黃金代幣化可使任何人只要擁有加密錢包，就可以簡單地增加黃金的資產配置，且 ERC-20 代幣的可分割性讓購買門檻更進一步降低，也可以利用智能合約的可組合性增加操作策略與資金利用效率，例如使用 AAVE 放貸 PAXG 賺取利息。

黃金 RWA 代幣可以讓一般人利用區塊鏈技術，以更方便且較低摩擦的方式增加黃金曝險，這也是匯豐銀行所看見的機會。

根據倫敦黃金市場協會 (London Bullion Market Association) 資料顯示，大倫敦地區的金庫中存放著約 698,000 根金條，價值約為 5,250 億美元，規模非常龐大。不過倫敦黃金市場仍然非常依賴人工記錄，且完全都是場外交易市場。

匯豐銀行將使用區塊鏈技術，使黃金市場的結算過程更快，客戶可以輕鬆地透過平台追蹤自身擁有的黃金資產，甚至每塊金條的序號。其目標放在改革全球 11 兆美元的黃金市場。

匯豐銀行也計劃未來平台將納入其他貴金屬市場。

根據報導，匯豐銀行相較於上述原有競爭者，其優勢在於自身對貴金屬市場的影響力。匯豐銀行是全球最大的貴金屬託管機構之一，也是倫敦黃金市場的四家清算機構之一，每天有超過 300 億美元的貴金屬易手。

目前匯豐銀行的客群鎖定為機構投資者作為定位，而非散戶。不過匯豐銀行表示如果散戶所在地的法規允許，該系統未來可能會允許散戶藉此直接投資黃金。

匯豐銀行近年來已經在加密領域有許多投入，不論是成為香港第一家允許加密 ETF 交易的銀行，或是決定收購英國 Silvergate 分行，都顯示出其對於區塊鏈技術的看好與未來發展方向。

匯豐銀行去年起開始推動基於區塊鏈技術的數位債券平台 HSBC Orion，而此黃金代幣化專案也將成為該平台的服務之一，提供機構投資人更完整的服務。