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香港比特幣 ETF 將淪為倒貨管道？彭博分析師預估發行量僅五億鎂、中國散戶無法進場

Florence
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香港比特幣 ETF 將淪為倒貨管道？彭博分析師預估發行量僅五億鎂、中國散戶無法進場

香港昨日一起批准了比特幣和以太坊現貨 ETF，但僅短暫支撐幣價，根據彭博社分析師 Eric Balchunas 的預估，兩者的發行量僅會有 5 億美元，而南向資金不但不太可能受到中國政府的核可，還可能淪為擁有比特幣的中國人將其存入 ETF 以求兌現的管道，這將是負面的影響。

(中國華夏基金：已獲得香港監管批准，計畫發行比特幣與以太幣現貨 ETF)

香港加密 ETF 資產規模僅五億美元

彭博社分析師 Eric Balchunas 預估總體比特幣和以太幣的發行量僅會有 5 億美元，原因如下：

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  • 香港 ETF 市場本就不大 (約 500 億美元)，加上中國內地不能購買 (至少在官方說法如此)
  • 而獲准的三家發行商規模也不大
  • 底層生態系的流動性/效率較低 ，這可能導致這些 ETF 出現較大的價差和折溢價幅度
  • 費用率可能介於 1%~2%，與美國的低費用率相去甚遠

但 Balchunas 還是認為，這對比特幣是有利的，因為它開闢了更多的投資途徑，只是相較美國而言，市場真的小上許多。根據另一位分析師 James Seyffart 的貼文，其資產規模相差 18,000 倍！

香港 ETF： 500 億美元 (X)

中國大陸 ETF：3,250 億美元 (6.5X)

美國 ETF：九兆美元 (18,000X)

南向資金會因此流入嗎？

至於大家關注的中國大陸的資金是否能透過南向資金來投資比特幣和以太坊現貨 ETF？因為整體資金量體相差了 6.5 倍，若有龐大的資金流入，將更能推升幣價的走勢。

所謂的南向資金，是指中國境內的資金投資港股，需要透過滬港通、深港通從中國內地進入香港，兩者資金合計稱為南向資金，反映中國內地資金流向。

根據香港金融管理局公布的南向通的監管要求，南向通的投資基金需在香港註冊成立並經香港證監會認可，且經銷售該產品的香港銀行評定為低風險至中風險及非複雜性。而吳說區塊鏈也提及，香港多家比特幣 ETF 發行人稱南向資金絕對不能購買虛擬貨幣及相關 ETF。不過一切都需發行商的確認。

而彭博社分析師 Eric Balchunas 則認為，南向通的機率不大，但很有可能成為擁有比特幣的中國人 (如礦工) 將加密貨幣存入 ETF 以求兌現的管道，但這將是負面的影響。

註：香港 ETF 允許實物創建，所以投資者可以將比特幣和以太幣存入交易所以換取 ETF 的股份，最後再將 ETF 賣出以兌現。