突破AMM的困境!台灣新創Hakka打造無限流動性的BlackHoleSwap

BlackHoleSwap

Uniswap 和 Curve 等自動化做市商協議(AMM)不論是交易量還是用戶數都在今年繳出了亮眼的成績單,然而這些項目仍才存在部分難以突破的困境。台灣新創公司 Pelith 與 Hakka Finance 創辦人陳品提出全新解決方案,打造具備無限流動性的去中⼼化穩定幣交易所 – BlackHoleSwap。

AMM 協議的崛起與困境

今年,可以說是去中心化金融(DeFi)領域的專屬賽道,再加上流動性挖礦機制下誕生了許多新 DeFi 代幣,去中心化交易所(DEX)的採用率與關注度大幅上升。根據鏈新聞先前報導,DEX 的總交易量在 7 月份突破 40 億美元大關,其中 Uniswap 和 Curve 兩個自動化做市商協議(AMM)貢獻了最多的交易量。Uniswap 佔了 41% 的總交易量,而 Curve 則以 24% 緊隨其後。

DEX market share
去中心化交易市場份額(source: The Block)

然而,儘管用戶數與交易量都有顯著提升,當前市場上的 AMM 平台仍存在部份缺陷,其中最大的問題,不外乎是流動性不足與滑價問題。Uniswap 雖然是市場上最廣泛使用的 AMM 平台,但其在流動性方面的表現並不理想,且資產之間的價格敏感度高(即滑價問題嚴重),而 Curve 由於是針對穩定幣所設計的 AMM 協議,資產兌換模型經過特殊設計,因此能夠具備比Uniswap 還好的流動性,也大幅降低了滑價問題,但是,一但某一種穩定幣因突發事件出現極端行情,流動性仍難逃快速萎縮的命運,進而產生巨⼤的滑價。

無限流動性的解決方案 – BlackHoleSwap

為了近一步優化當前 AMM 協議的不足之處,台灣新創公司 Pelith 與 Hakka Finance 創辦人陳品計畫推出新項目- BlackHoleSwap 為當前 DeFi 領域中的穩定幣交易提供新的解決方案。根據其公司 Hakka Finance 最新發佈的白皮書,BlackHoleSwap 被定義為「無限流動性的去中⼼化穩定幣交易所」,旨在突破 Uniswap 與 Curve 遭遇的流動性不⾜、滑價嚴重、資金池儲備限制等問題。

blackholeswap
圖片來源:BlackHoleSwap白皮書

具體來說,BlackHoleSwap 的解決方案,是希望能夠藉由如 Compound 或 dYdX 等去中心化借貸協議,來幫助其突破資產儲備的限制。根據其白皮書的說法:

「我們的 BlackHoleSwap 突破了 AMM 只能在⾃⾝儲備量下交易的限制,藉由整合去中⼼化借貸協議(Compound、dYdX 等),BlackHoleSwap 能提供超過⾃⼰儲備量、超低滑價、接近無限的流動性。」

當流動性提供者(LP)將資產交給 BlackHoleSwap 後, BlackHoleSwap 會自動將資產存放在 Compound、dYdX 等借貸協議。當交易對的其中⼀種代幣的市場需求強勁,例如大部分人都想將 USDC 換成 DAI,導致 DAI 儲備不足時,BlackHoleSwap 便會將 USDC 做為抵押品,從借貸平台中借出 DAI 補充原本不足的流動性。並藉由存放於借貸協議中的利息收益,來彌補借款後所需支付的利息。

透過這種機制,BlackHoleSwap 能夠提供其他 AMM 協議難以比擬的流動性,也能大幅降低因交易量過大而滑價的問題。

BlackHoleSwap
圖片來源:BlackHoleSwap白皮書

不過,雖然 BlackHoleSwap 突破了當前 AMM 的限制,能夠提供近乎無限的流動性(實際仍有限)。但其以第三方借貸協議為基礎的特殊設計,導致其必須承受 BlackHoleSwap 借貸協議漏洞、抵押品擠兌、抵押品清算以及預言機(Oracle)喂價等潛在風險。

BlackHoleSwap
圖片來源:BlackHoleSwap白皮書

根據 BlackHoleSwap 社群成員的說法,該項目上線後將會啟動流動性挖礦機制發行治理代幣,藉此吸引市場上的流動性進駐。而產品路程圖與代幣細節等資訊仍需等待團隊進一步公告。

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