灰度發放以太坊 ETF 質押收益，ETHE 年化收益率為 1.2%
數位資產管理公司灰度 (Grayscale Investments) 最新宣布，旗下以太坊 ETF 將首度向投資人發放來自鏈上質押的現金收益，這也是美國上市現貨加密 ETF 首次實際進行與鏈上質押活動直接掛鉤的配息。
2025 啟用質押機制，為後續配息鋪路
時間回到 2025 年 10 月 6 日，灰度正式為旗下以太坊相關投資產品啟用以太坊質押機制，並透過機構級託管商以及第三方驗證節點服務商，將基金持有的以太幣投入質押運作。
這項調整讓灰度的以太坊 ETF「ETHE」以及以太坊「Mini Trust ETF」，成為美國市場首批能夠間接參與以太坊質押的加密現貨 ETF。
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首次宣布發放質押收益，年化收益率為 1.2%
時間來到今年 1/5，灰度正式宣布 ETHE 將進行首次質押收益配息，該收益來自基金於 2025 年 10 月 6 日至 2025 年 12 月 31 日期間所累積的以太坊質押獎勵。
ETHE 每股約配發 0.08 美元，配息來源為將以太坊質押獎勵出售後，統一轉換以美元現金形式發放，而非直接配發以太幣，並預計於 1/6 進行，計算基準則是以 1/5 收盤時的持股紀錄為準。以目前 ETHE 股價 26.52 來看，換算下來年化收益率為 1.2%。
質押先行者出現，同業仍待監管放行
目前灰度仍是美國市場中，唯一已實際向投資人發放以太坊質押收益的上市基金。以下是陸續啟動相關程序，嘗試爭取在現貨以太坊 ETF 中納入質押機制的機構業者：
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2025 年 2 月：21Shares 提交為 21Shares Core Ethereum ETF 加入質押的申請。
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2025 年 3 月：Cboe BZX 向美國證交會 (SEC) 申請，替 Fidelity Ethereum Fund 新增質押功能，允許部分或全部以太幣透過第三方進行質押
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2025 年 11 月：貝萊德 (BlackRock) 在德拉瓦州註冊一檔「可質押以太坊 ETF」，屬於推出前的程序性步驟。
資金持續流入，市場規模快速擴大
美國現貨以太坊 ETF 自 2024 年 7 月正式掛牌交易後，2025 年成為這類產品首個完整運作的曆年。
根據統計，美國現貨以太坊 ETF 在 2025 全年累計吸引約 96 億美元資金流入，目前整體美國現貨以太坊 ETF 的資產管理規模約為 180 億美元。其中，貝萊德的 ETHA 規模約 111 億美元，為市場最大。其次為灰度的 ETHE，約 41 億美元，而灰度的以太坊 Mini Trust ETF 則約為 15 億美元。
灰度的做法，讓以太坊質押收益正式進入美國上市 ETF 的實務運作層面，也成為後續其他以太坊 ETF 是否能納入質押機制的重要參考案例。
(灰度 2026 加密展望：BTC 上半年有望創高，監管與避險需求成關鍵支撐)
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