下月再升息 1 碼?聯準會面臨的雙重困境,官員怎麼看?

Wendy
分享
下月再升息 1 碼?聯準會面臨的雙重困境,官員怎麼看?

美國聯準會上(3)月升息 1 碼,儘管市場多預估下月 Fed 將宣布再升息 1 碼後就會停止升息,然實際情況還是要依照實際的經濟數據,特別是 Fed 現在要在「降低通貨膨脹」和「信貸緊縮」之中取得平衡,這個問題堪比媽媽和女友掉進水裡要先救誰一樣困難。

下月如果再升息 1 碼,那麼美國聯邦基金利率(Federal Funds rate)就會升高至 5%(5%~5.25%),這也是自 2007 年以來首次利率達 5% 以上。不過 Fed 官員一直都沒有明確表示利率要升高到什麼程度才能控制通膨,而是不斷強調要依照數據調整,這代表經濟的不確定性,Fed 需要盡量維持更多的選擇,維持模糊。

紐約聯邦準備銀行(New York Fed)主席 John Williams 表示,經濟不確定性是「雙向的」。

廣告 - 內文未完請往下捲動

雖然經濟指標顯示出正向發展,就業增長已經趨緩且工資增長也已經放緩,但就業和工資的指標依然遠高於 Fed 設定的目標,且核心通膨(Core CPI)仍然高得嚇人。

John Williams:很多指標都在告訴我經濟正在好轉,甚至可能進一步上行,但同時大家也在擔心信貸收緊帶來的風險。

經濟正在好轉意味著升息的可能,但同時 Fed 也在擔心繼續升息會有信貸緊縮導致的風險,這讓 Fed 官員就升息的意見有了衝突。

Fed 理事會成員 Christopher Waller 就認為五月「至少」還要再加息一次,因為數據表明 Fed 在實現降低通貨膨脹並沒有太大進展。

不過費城聯邦準備銀行(Philadelphia Fed)主席 Patrick Harker (有投票權)卻認為五月不需要再加息。這是因為貨幣政策也滯後性,加息並不會即時反映在經濟上,應該要先觀望才對。芝加哥聯邦準備銀行 Austan Goolsbee 也贊成 Patrick Haker 的看法。

Patrick Harker:我不明白為什麼我們要一直升息、升息,一路升到經濟衰退,事情變得糟糕之後再迅速降息。

利率決定是相當困難的工作,前聯準會研究和統計部門的負責人 David Wilcox 認為,就算是承平時期,貨幣政策的決定也是容易出錯的工作,更何況現在銀行的信貸緊縮讓決策變得更困難。

目前聯準會的難題是在經濟衰退和控制通貨膨脹中取得平衡。現暫時的共識為聯準會在五月加息 1 碼之後,就會暫停加息,讓聯邦基金利率維持在 5%~5.25% 之間,以「維持高利率」代替「不斷升高利率」,到那時候也許幣圈就要找一個新的指標取代 CPI 作為判斷漲跌的依據了。