以太坊解除質押列隊再創高峰：逾 120 億美元 ETH 待提領、等待時間長達 44 天
近期，以太坊解除質押 (unstaking) 需求再度激增，已有超過 260 萬枚 ETH (約 120 億美元) 等待退出驗證者，導致排隊時間拉長至 44 天，無論在規模或時長上都創下歷史紀錄。背後原因包括既有安全事件的衝擊，以及投資人與機構資產的再配置。
以太坊驗證者大撤退：排隊時間飆破 44 天
8 月中旬，以太坊退出質押隊列 (exit queue) 曾一度突破 67.1 萬枚 ETH (約 32 億美元)，等待時間拉長至 12 天，如今再創新高。
截至今日，有高達 253.9 萬枚、也就是 120 億美元的 ETH，正在排隊等待解除質押，等待時間甚至來到史無前例的 44 天。
廣告 - 內文未完請往下捲動
(以太幣解鎖排隊創新高！超過 38 億美元待提領，背後原因一次看懂)
作為以太坊 PoS 設計的一部分，Churn Limit 機制規定，每個 epoch (約 6.4 分鐘) 僅能有 8–10 位驗證者、約 1,792 枚 ETH 完成進出，以防止網路大規模解質押時出現鏈上擁堵或價格波動。
為何會出現大規模退出？
Kiln 防範安全事件，主動退出驗證者
不難預料，這波退出潮的主因，來自基礎設施供應商 Kiln。9 月 9 日，Kiln 因應 Solana API 漏洞與 SwissBorg 入侵事件，即便本身並沒有受到影響，但為防止潛在損失，決定主動撤出約 160 萬枚 ETH，並進行基礎設施加固。
(Kiln 驚傳安全事件！160 萬個 ETH 退出驗證者行列，退出排隊暴增 70 萬個)
投資人獲利了結與機構資產再配置
除此之外，資本操作也是原因之一。質押提供商 Figment 分析師 Benjamin Thalman 指出，自 4 月低點以來，ETH 幣價漲幅已超過 200%，部分投資人選擇在當前高位盤整時套現。
同時，機構投資者也在調整投資組合，將資金由質押轉向其他策略性資產，使得退出需求進一步擴大。
解質押激增會是拋售壓力嗎？ETF 與機構流入浮現需求
市場最關注的問題是：這些退出的 ETH 是否會造成大規模拋售？就目前而言，部分投資人的鎖定獲利確實會帶來短期賣壓。不過市場仍具有強勁需求作為緩衝力量。
首先是來自以太坊儲備企業與 ETF 的買入需求，兩者在 7 月至今的總持有量已飆升 116%，來到 1,175.6 萬枚 ETH (約 542.5 億美元)。
同時，市場正等待 ETH 質押型 ETF 的批准與推出，部分投資人有望再透過新產品重返市場。
(從加密貨幣到新型收益產品：貝萊德申請以太坊現貨 ETF 質押功能)
換句話說，雖然當前表面上似乎正上演著以太坊驗證者的大撤退，但實際上背後正蘊含著以太坊市場結構進一步成熟的動能。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
