Delphi Digital研究比特幣週期：牛市只差最後一跌，明年Q4突破前高六萬美元

加密風投、分析機構 Delphi Digital 的共同創辦人 Kevin Kelly 非常看好加密市場後市，他列舉多項數據、圖表來強調比特幣具有很強的週期性，並表明下個牛市週期即將到來。

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加密市場特點：週期性

Kelly 指出：

在外人看來，加密貨幣的波動看起來沒有任何理由，但加密市場有很強的週期性，週期不僅一致，甚至是可預測的一致而非巧合，越來越多跡象表明我們正處於新週期的早期階段，而不僅僅是在熊市中的一波反彈。

他點出週期中的一致性：

• 從高點至低點所花費的時間

• 恢復至前週期高點的時間

• 從反彈到歷史新高的時間

比特幣週期

Kelly 以比特幣自 2015 年起的三次循環週期為例，皆以下列順序運作：

1. BTC 創新高

2. 下跌八成，1 年後觸底

3. 約 2 年盤整

4. 再花 1 年上漲至歷史新高

比特幣與傳統金融指標

比特幣與 ISM 高度相關

Kelly 除強調比特幣週期的一致性外，也提到比特幣走勢與美國 ISM 製造業指數 PMI 高度相關：

• BTC 與 ISM 高點同時出現

• 活躍地址、總交易量、鏈上費用與 PMI 同時觸底、見頂

• BTC 的年比增長率 (YoY) 通常會早一步顯示出 ISM 即將反轉

他指出：

ISM 已接近兩年下降趨勢的最後階段，而經濟週期的轉折點通常也是增持風險資產的機會，我越是盯著圖表看，我就越覺得我們目前正處於 2015 – 2017 年的週期中。

Kelly 列舉更多數據以說明 BTC 已觸底。

2015-16 年的末日預言與當前類似

Kelly 提到 2015-16 年時，市場遍佈著末日預測，很多人呼籲更大規模的市場拋售將至；快進到今天，經濟衰退仍存在很多不確定性，但他指出這幾年已經連續好幾季呈現衰退，與 2015-16 年相當接近。

此外美元、黃金走勢，都與過去重疊，他認為這代表兩者已處於長期上升週期中。

比特幣減半：2025 年創新高

比特幣減半預計在 2024 年 4 月發生，而之前兩次減半的時間點為：

• BTC 觸底後約 18 個月

• BTC 突破新高前約 7 個月

這代表 2024 年 Q4 會突破 2021 年的前高，2024 年 Q4 會創下本週期的歷史高點。

Kelly 還非常期待比特幣能在最適合的時機反轉，也就是上述提到的 ISM 等指標出現觸底跡象後，這能讓比特幣的漲勢與新一波的流動性週期更加符合。

BTC 減半前再迎最後一跌？

當然 Kelly 也承認自己偏向看漲 BTC，無法保證一切會按他所說運行，但他仍相信 BTC 會遵循過往週期前進。

他也提到加密市場會在面臨另一波拋售或盤整期，特別是今年以來加密市場已經反彈了將近 9 個月。

這類似於 2019 年下半年，BTC 在 1 月時為 3,826 美元，6 月漲至 12,927 美元，10 月時跌至 7,430 美元。

Kelly 總結道，不看短線交易的話，未來 12-18 個月的前景遠比目前市場顯現的更為光明。