CME 控告 CFTC：Kalshi 比特幣永續不該以期貨核准
美國最大衍生品交易所 CME 集團（CME Group）執行長 Terry Duffy 6 月 17 日於 CNBC 節目「Fast Money」宣布，CME 將於隔日（6/18）對美國商品期貨交易委員會（CFTC）提起訴訟，挑戰 CFTC 5 月底核准 Kalshi 與 Coinbase 推出比特幣永續合約的決定。據 CNBC 報導，Duffy 主張永續合約依《Dodd-Frank Act》定義屬於互換（swap），不應以期貨核准，並質疑 CFTC 未經完整審查程序即放行此項「新穎且複雜」的產品。
CME 主張永續合約是 Dodd-Frank 互換、不是期貨
Duffy 在訪問中表示，本次訴訟基於 2010 年《Dodd-Frank Act》，而非 2000 年《商品交易法》（Commodity Exchange Act）。他主張永續合約沒有到期日，契約結構透過資金費率持續結算，這些特性符合 Dodd-Frank 對 swap 的定義；CFTC 將其歸類為期貨核准，等於繞過 swap 監理框架。
Duffy 自稱已與 CME 董事會準備本次訴訟長達 8 個月。他將於 2027 年 3 月卸任執行長一職、轉任 CME 執行董事長（Executive Chairman），由現任 CFO Lynne Fitzpatrick 接替 CEO；但 Duffy 表示自己不會迴避這場訴訟：「我從來不躲避一場好戰役。」
廣告 - 內文未完請往下捲動
攻擊點之一：50 倍槓桿、CFTC 跳過完整審查程序
Duffy 在訪問中質疑 CFTC 是否該讓散戶接觸槓桿高達 50 倍的永續合約，警告極端槓桿加上自動清算機制對未充分理解資金費率成本的散戶構成重大風險。
Duffy 也批評 CFTC 跳過「完整審查」（full review）程序、即便 CFTC 自己也將永續合約描述為「新穎且複雜」（novel and complex）的產品。CFTC 對 Kalshi 比特幣永續的核准是美國首次允許這項早已在海外盛行的衍生品形態於本土上線。
兩天前 CFTC 主席 Selig 才在同節目為永續辯護
本次訴訟形同 CME 與 CFTC 在公開場合正面對峙的延續。CFTC 主席 Selig 6 月 15 日同樣於 CNBC「Fast Money」為加密永續合約辯護，當時 Selig 直指「既有業者怕未來」，被市場視為對 CME 等傳統機構不滿聲音的回應。Duffy 的 6/17 訪問與訴訟宣布等於在同一節目內接力反擊。
本次核准的監管路徑已陸續吸引其他業者進場，Kraken 6 月 15 日上線美國首個 CFTC 監管加密永續、覆蓋 9 種主流幣。CME 訴訟若獲法院支持，將直接影響上述業者既有永續合約業務的合法性基礎。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
