會是曇花一現嗎?比特幣期權市場升溫,芝商所交易量締新猷

芝商所在今年一月推出比特幣期權合約,在各界高度期待中表現不盡理想,甚至在三月中旬創下單日僅成交三份期權合約的難堪紀錄。然而當比特幣完成史上第三次區塊獎勵減半後,芝商所期權交易量逐漸升溫,寫下自產品推出以來的新紀錄。

  • 5 月新用戶數已超越 4 月註冊數
  • 上週未平倉合約、交易量皆創新高

身為華爾街最重要金融機構之一,芝商所(CME Group)在眾所矚目下於一月推出比特幣期權合約,連摩根大通都看好此舉能吸引傳統金融機構。縱然其交易量在 1 月 17 日創下 540 萬美元的歷史新高,但此後卻持續下降。

而比特幣區塊獎勵減半似乎推動了期權交易的增長,自上週一(11 日)以來,芝商所比特幣期權的交易量和持倉量激增。

CME 期權交易量 4/17 – 5/15(Source : skew)

芝商所 5 月 8 日在 Blog 中也指出,相較於 2016 年的減半事件,如今期貨和期權市場的出現為比特幣市場開創了不同局面,減半後可能造成供不應求的情況並帶來較大的價格波動。此外,據媒體 The Block 的資訊來源,芝商所自 5 月初以來已有 256 個新用戶開始交易期權,而這幾乎等同於整個 4 月的新用戶數。

Deribit 穩坐期權市場龍頭

儘管有所增長,芝商所比特幣期權產品的交易量和未平倉合約仍遠落後於比特幣期權巨頭「Deribit」。

Deribit 佔期權主導地位(Source : skew)

上圖中可以發現芝商所於 5 月初開始,在比特幣期權交易的市場規模有所增長,甚至超越 LedgerX、OKEx 僅落後於 Deribit,而 Deribit 在 5 月 13 日的交易量高達 1.16 億美元。

幣安搶攻期權市場

除了芝商所有所進展之外,持續搶佔加密衍生品市場的幣安也在 4 月正式啟動比特幣期權交易,不同於 Deribit、OKEx、CME、Bakkt 等交易所,幣安推出了「美式期權」。

鏈新聞註:歐式期權和美式期權的區別主要在行使期權的時間上。美式期權允許交易者在期權到期日之前,即有效期內的任何時間選擇執行合約,而歐洲期權只能在期權到期日執行。

幣安似乎沒有傾盡全力推動期權交易,可能由於交易量過低而未被數據平台 Skew 列入在內,目前期權交易也僅限於手機 APP 操作,而幣安是面向散戶的主要交易所之一,推出較為複雜的期權交易因而飽受批評,The Block 研究總監也認為這是非常不道德的行為

幣安自涉足衍生品市場以來表現亮眼,據 Skew 所示,幣安過去 24 小時期貨交易量排名第三,而期權市場對幣安來說是全新領域,Deribit 仍穩坐期權市場龍頭,幣安、甚至是面向金融機構用戶的芝商所,能否在期權市場取得巨大成功仍有待觀察。

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