Circle 公布 Q2 財報，上市後首次財報淨虧損 4.82 億美元、營收 6.47 億美元仍優於預期
日前穩定幣發行商 Circle 公布 2025 第二季財報，這也是 Circle IPO 上市後的第一次財報。華爾街預估 Circle 營收爲 6.47 億美元，開出 6.58 億優於預期。價格也從盤前 161 美元上漲至最高 189.95 美元，漲幅約 17%。不過截稿前已回落至 163 美元。
Circle 上市後首次財報曝光！營收 6.47 億美元優於預期
Circle 第二季度總營收與儲備收益 (通常為高流動性債券、存款所產生的利息收入) 達 $6.58 億，年增率為 53%，季度增長則為 13.6% (上季基準值為 $5.79 億)。其中儲備收益 6.34 億美元就佔總營收的 96%，主要受惠於 USDC 平均流通量年增 86%，目前流通 USDC 約為 $610 億美元。另外由於訂閱和服務及交易收入強勁增長， 其他收入年增 252% 至 2,400 萬美元。
Circle IPO 觸發股權歸屬，第二季淨虧損為 4.82 億美元
淨虧損為 4.82 億美元，主要反映了兩項非現金影響，包含：
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- 營業費用 $5.77 億，其中有 $4.24 億是 IPO 觸發的股票薪酬歸屬。
- 其他損益 -$1.60 億，主要為可轉債公允價值變動 -$1.68 億 (股價上漲所致)。
調整後稅息折舊及攤銷前利潤 (EBITDA) 為 $1.26 億，年增 52%，顯示核心營運現金創造力穩健。財報顯示 Circle 在穩定幣市場的市占率年增 5.95%，來到 28%。
總分銷、交易和其他成本同比增長 64% 至 4.07 億美元，主要來自分銷支付的增加，顯示 USDC 的流通增長、新戰略合作夥伴關係的分銷支出和 Coinbase 平台的分潤協議。
(Coinbase 財報出爐 Circle 也大跌？USDC 分潤模式更利好 Coinbase？)
Circle 自有現金超過 17 億美元
資產負債表顯示穩定幣儲備資產為 $613.66 億，對應負債端之穩定幣持有人存款 $611.02 億。
與儲備資產做隔離，公司自有現金及現金等價物則有 $11.18 億。公司持幣隔離現金有 $5.88 億，這是為了公司自己錢包所持有的 USDC (或公司內部持幣) 而單獨隔離的現金。因為就算這些 USDC 是公司自己持有的，背後對應的法幣準備金也要獨立隔離，不與一般營運現金混在一起，確保每 1 枚公司自持的 USDC 也有 1 美元準備。
股東權益自去年 12 月的 $5.71 億增至 $23.71 億，主要受 IPO 注資與資本公積增加。
Circle Q2 財報優於預期，漲幅達 17%
Circle 近期的消息，以及未來可關注的議題包含：
- IPO：6 月完成 12 億美元 IPO，售出 1,990 萬股 (價格為 $31/股)，扣承銷費後淨得 $5.83 億 (未含 $1,280 萬發行費)。
- GENIUS Act 生效，建立聯邦支付穩定幣監管體系；PPSI 發行之支付型穩定幣 (含 USDC) 將從證券定義中排除，強化合規敘事。
- Circle Payments Network 於 5 月上線。
- Circle Gateway 7 月上線測試網，打造跨鏈即時流動性。
- Circle EVM 兼容公鏈 Arc 為穩定幣金融打造，使用 USDC 作為 gas，將於今年秋季公測。
- 與 Binance、OKX、FIS、Fiserv、Corpay 合作。
華爾街預估 Circle 營收爲 6.47 億美元，開出 6.58 億優於預期。價格也從盤前 161 美元上漲至最高 189.95 美元，漲幅約 17%。不過截稿前已回落至 163 美元。
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