幣安甩陰霾！BNB 睽違兩年重上 500，Launchpool 重造推進力？

最大加密貨幣交易所幣安的平台幣 BNB 睽違兩年重返 500 美元大關，幣價觸及近兩年新高，近 7 日上漲 27%，近 30 日上漲超過六成。儘管 BNB 上漲與比特幣價格趨勢大致相符，但幣安近期連續的 Launchpool (新幣挖礦) 可能也是 BNB 一大推進力。

BNB 歷史高點 690，距離還有 23%

BNB 是幣安平台幣，同時也是幣安鏈 BSC 的燃料代幣 (gas fee)，曾在 DeFi Summer 後期、NFT 與 GameFi 熱潮之際 (2021 年 5 月) 達到歷史高點 690.93，同年 11 月起開始回調。在漫長的 2022 年中至 2024 年初，儘管產業面臨多起重大事件，但 BNB 始終維持在穩定的 200~300 美元水平，成為表現市場中最為穩健的加密貨幣之一。

然而，此一態勢終於在 2 月底產生變化，BNB 首先突破 300 大關，一路向上到 3/11 的 530，距離歷史高點 690 僅有 23%。

BNB 上漲趨勢大致與比特幣相符

比較比特幣 (BTC) (上方線圖) 與 BNB  (下方線圖)：

可以看到 BNB 上漲趨勢大致與 BTC 相符，大幅上漲區段略滯後於 BTC；在 2024 年前後開始有較大的漲幅，更在 2 月起持續性向上。

Launchpool 再次推進 BNB，壓對 L2 與遊戲題材

幣安在上一輪的熊牛之際 (2019 年)，以 IEO (初始交易所發行) (幣安稱 Launchpad，承諾投資換取份額) 為整體加密市場開啟一段熊市之春，由各家交易所提供新創公司的新幣發行，從此開創榮景。但也隨著市場逐漸轉熊，在缺乏題材與動能的狀態下，並非所有專案都可以獲得好表現。

2024 年幣安的新幣活動似乎轉向以新幣挖礦 (Launchpool，利由質押來換取獎勵) 為主軸，隨著比特幣 ETF 通過，加上市場即將迎來比特幣減半等重大利好因素影響，持續點燃市場狂熱情緒，逐漸為 BNB 帶來顯著的價格推升。

Launchpool 要求的質押標的有 BNB 與穩定幣 (FDUSD、TUSD)，分配新幣以 BNB 質押者為主 (80% 配比)。每一期的質押數量約在 1400-1500 萬個 BNB (當前市場價格約 70 億美金)，穩定幣約為 20 億美金。

從下表可以看出， 2024 年起的每一檔專案都可以帶來穩定的收益，對於短期投資者而言，是一筆不錯的收益；對於長期投資人而言，持有 BNB 所累積下來的收益，可能也是一筆相當可觀的數字，多數在不到一週的 BNB 質押時間，都可以獲得 70~200% 的年化收益率 ; BNB 也開始在 2023 年 12 底開始逐步上漲，2024 年 2 月底正式起飛。

【註：短期收益率，計算方式為 (代幣開盤 1 小時價格*質押 BNB 可分配總數) / (BNB 時價* Launchpool 質押 BNB 總數) ; 年化收益率，計算方式為，(365 天/ Launchpool 進行天數)*短期收益率。】

以上 Launchpool 新幣題材包括 AI、L2 與遊戲。從結果看來，主打 AI 驅動的題材並非幣圈市場最愛，相對與既有基礎設施有關，能快速導入「積分制」「空投期待」的 L2 題材，如：訂製化基礎設施的 ALT、MANTA，還有遊戲區塊鏈 XAI、鏈遊 PIXEL。

新檔 AEVO 帶來 BNB 最高漲幅

目前還在進行中的 Launchpool – 鏈上衍生品交易所 AEVO，從 3/6 宣布消息後，為 BNB 帶來極大漲幅，在不到一週時間內，將 BNB 由 400 推升至 500。

鏈上衍生品交易所 AEVO 開設的盤前合約市場，與空投預期，也為這次的 Launchpool 帶來人氣：

幣安鏈 (BSC) 手續費收入成長

下圖紫色部分 BSC 手續費收益，可以看到從 2024 年開始三月開始有顯著成長，從每日數十萬美金到近期的百萬美金收益，或許也為近期的 BNB 上漲帶來部分支持。

進一步來看，根據 DeFiLlama 數據顯示，BSC 鏈上 DEX 於 3 月 10 日交易量達到 24.74 億美元，超越以太坊，位居首位，以太坊與Solana 鏈則排名在第二、三名，更加活躍的鏈上交易活動，亦可能是潛在帶動 BNB 持續上漲的重要因素之一。

平台幣已死？BNB 似乎已浴火重生

幣安平台幣 BNB 作為最早期且至今仍可稱得上是最為成功的交易所平台幣，經歷了幾次的市場推崇與懷疑，似乎在今年又再次奠定其價值與鞏固其市場領導地位。

平台幣常見的疑慮有：

• 作為交易手續費減免，支撐市值能力有限
• 具有證券疑慮，因早期有交易所獲利回購的宣傳，引起廣泛討論與監管注意

然而透過 Launchpool/Launchpad，以及在 BNB Chain的多樣應用場景，讓 BNB 用途廣泛化擺脫證券質疑，並且不再強調獲利回購。這類平台幣其實早已不適合被稱作平台幣，因為它整合了區塊鏈燃料費、質押媒介、支付、借貸抵押等功能，而自成為一個廣大的 「BNB 生態系」。

以上應用案例可能僅是 BNB 推升幣值的表層原因，在過去也一直存在。幣安近年來更深植新創投資孵化、市場行銷，早已不僅是一個交易平台的角色，而是當前主要投資機構之一，加上它始終佔據總體加密貨幣交易的過半數流動性，其市場影響力仍十分強大。強勢交易所在牛市期間，其幣種有強勢的表現，其實也不會過於令人意外，但或許接下來市場要問的問題是，這一輪的牛市中，BNB 可能如何增長？

儘管幣安在過去因為美國監管案件，讓 BNB 面臨極大的壓力，但如今已是撥雲見日 ; 隨著牛市回春，可以預見未來 BNB 也將持續站穩第四大加密貨幣的位置 (若不計穩定幣 USDT，BNB 是市場排名第三的加密貨幣，僅次於 BTC 和 ETH)，是當前最被廣泛使用的交易所發行幣種。