Square 與 Cash App 雙引擎助力：Block 克服比特幣低迷上調全年目標

Florence

16 分鐘前

數位支付巨頭 Block 於最新第二季財報發布後，宣布全面上調 2026 全年度財務展望。受惠於旗下 Square 與 Cash App 兩大核心生態系的強勁成長，公司第二季毛利達 32 億美元，年增 25%，各項獲利指標均顯著優於市場預期。財務長 Amrita Ahuja 指出，營運績效提升主要歸功於業務成長、規模槓桿與內部效率的全面改善。儘管今年早前進行的組織重組與裁員引發關注，但公司透過將人工智慧 (AI) 深度整合至營運流程，成功推升工程團隊生產力並加速新產品發布。雖然比特幣 (BTC) 業務因市場走弱及手續費調降而出現毛利下滑，但雙平台營運動能仍帶動 Block 全年展望上修。Block 預計 2026 年全年毛利將達到 125 億美元，調整後每股盈餘 (Adjusted EPS) 將達 4.02 美元。

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財報表現優於預期：Block 全面調升 2026 全年財務展望

Block 第二季財務表現展現強勁動能，總體毛利 (Gross Profit) 達 32 億美元，年增率為 25%。調整後營業利潤 (Adjusted Operating Income) 達到 8.64 億美元，調整後每股盈餘 (Adjusted EPS) 為 1.02 美元，顯著高於華爾街分析師平均預期的 5.25 億美元與 0.87 美元。鑑於下半年營運趨勢樂觀，管理層將 2026 全年毛利目標上調至 125 億美元，調整後營業利潤目標則上修至 35 億美元。管理團隊表示，整體業務動能擴散至各部門，推動營運槓桿效益逐漸顯現。

重組與 AI 工具整合：工程團隊生產力大幅提升 150%

面對今年早前大規模裁員引發的「以 AI 為名進行裁員」質疑，管理層予以澄清，並強調導入先進 AI 工具確實顯著改善了員工生產力。業務負責人 Owen Jennings 表示，自今年初以來，每位工程師的程式碼變更次數增加了 150%，顯示團隊規模雖精簡，但研發與產品交付效率大幅提高。Block 目前已推出多款 AI 工具，包括用於 Square 商家的庫存管理助手 Managerbot、用於 Cash App 個人理財的 Moneybot，以及開源 AI 代理 (AI Agent) 框架 goose 與 Buzz 平台。

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雙核心生態系擴張：Square 與 Cash App 業務穩步成長

在主要業務表現方面，專為中小企業與商家提供服務的 Square 平台持續深耕餐飲業，並成功擴大與英國 Public House Group 及知名訂位平台 OpenTable 等企業的合作。另一方面，Cash App 則加速向數位銀行服務轉型，除了推動消費貸款業務成長外，亦推出了包含付款晶片的實體裝置 Cash App Tags。雖然淨利潤因重組費用及行銷投資增加，年減 84% 至 8,850 萬美元，但雙平台的用戶參與度提升，依然為公司提供了長期的毛利支撐。

比特幣業務拖累毛利：加密貨幣市場低迷影響表現

相較於支付與金融服務的成長，Block 的比特幣 (BTC) 業務則成為本季獲利表現的主要拖累因素。由於加密貨幣市場經歷持續性低迷，加上 Block 調降了部分交易的手續費，該業務第二季毛利年減 31%。Block 目前持有比特幣作為資產配置，並同時提供買賣流動性。儘管比特幣業務表現不佳，但受總體財報利多加持，Block 盤後股價仍上漲約 3%，今年以來累計漲幅達到約 30%。

Block 仍持續增持比特幣

Block 仍持續進行比特幣的長期投資佈局。財報顯示，截至 2026 年 6 月 30 日，Block 用於投資目的之比特幣持有數量已增加至 9,117 枚，高於 2025 年 12 月 31 日時的 8,883 枚，顯示公司在 2026 年上半年合計增持了 234 枚比特幣。公司將持有的比特幣分為長期投資與營運用途兩類，其中投資部位依會計準則進行公平價值 (Fair Value) 重估。在 2026 年上半年的兩個季度中，Block 分別新增買入 149 枚與 85 枚比特幣，反映其持續執行比特幣配置的政策。然而受市場價格波動影響，該資產在第一季與第二季分別認列了約 1.72 億美元與 8,847 萬美元的重估損失 (Remeasurement Loss)，致使帳面公允價值有所下降。