IBIT 選擇權未平倉量超越 Deribit 登頂，傳統金融正在壓縮加密企業的利潤嗎？
貝萊德旗下的比特幣 ETF (IBIT) 在不到一年內，選擇權未平倉量 (OI) 便超越了長年主導市場的 Deribit，成為全球比特幣選擇權最大平台，凸顯了傳統金融對加密企業利潤空間的壓縮，也有望看見未來比特幣衍生品的市場份額將漸漸重塑。
IBIT 躍升龍頭：380 億美元未平倉量創下新里程碑
IBIT 自去年 11 月開放選擇權交易以來，僅不到一年就完成歷史性翻轉。
彭博社指出，IBIT 的比特幣選擇權未平倉量在上週五到期後達到 380 億美元，成功超越 Deribit 的 320 億美元。即便現已回落至 285 億美元，但仍打破了 Deribit 自 2016 年以來的龍頭地位，更將衍生品市場的重心推向 ETF 以及受機構信任的平台。
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作為全球最大、資產規模達到 840 億美元的比特幣現貨 ETF，IBIT 的地位如今橫跨現貨與衍生品，展現了 ETF 吞併市場的速度與威力。
合規成最大吸引力：從離岸轉向境內受監管平台
Deribit 長期以來是加密原生交易者的避風港，高槓桿與靈活性造就其優勢。然而，隨著貝萊德推動 IBIT 進軍衍生品市場，資金正加速轉移到較受信任的市場，在整體規模上無疑帶來了更多流動性。
今年 5 月，Coinbase 斥資近 30 億美元收購 Deribit，一方面滿足了 Coinbase 期貨、永續合約、現貨與期權一網打盡的目標，同時也凸顯了合規結合加密原生的優勢，被視為對 ETF 蠶食市場的壓力對抗。
(加密期權霸主！Coinbase 宣布收購 Deribit，打造全球最完整的加密衍生品交易平台)
彭博分析師：ETF 選擇權不容小覷，當心贏者通吃
Coindesk 統計顯示，IBIT 目前佔全球比特幣選擇權市場 45% (以 CME 和 Cboe 為主)，而 Deribit 則以 41.9% 緊追在後，總計控制了近九成的市場份額。
如今 ETF 機構友善屬性所帶來的規模超越，無疑則進一步壓縮了傳統加密企業的獲利空間。
彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 對此指出，IBIT 的崛起顯示 ETF 不是鬧著玩的，並直言加密原生交易所的豐厚利潤恐將受到擠壓：
選擇權市場與 ETF 市場不同，更傾向「贏者通吃」的結構。
言下之意，IBIT 的壓倒性主導地位，可能預示著未來比特幣衍生品市場將更集中且競爭激烈，而 Deribit 將首當其衝。
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