揮別現金囤積，波克夏新執行長加速資本布局，第二季買回 45 億美元庫藏股
波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway) 在新任執行長格雷格·阿貝爾 (Greg Abel) 接棒後，正積極改變過去長期高額囤積現金的策略，於第二季顯著提升資本配置效率。該公司第二季動用約 45 億美元進行股票回購，並投入近 200 億美元買進股票，使現金儲備自上一季的 3,970 億美元降至 3,655 億美元。阿貝爾打破巴菲特 (Warren Buffett) 時代相對謹慎的交易風格，分別以 68 億美元併購房屋建造商 Taylor Morrison，並斥資 100 億美元布局 Alphabet，使 Alphabet 躍升為前五大持股之一。受益於製造、零售及公用事業營運告捷，第二季營業利潤 年增 16% 至近 130 億美元。儘管旗下保險業務 Geico 承保利潤下降，以及公司 B 股今年累計上漲 3.8% 暫時落後標普 500 指數 (S&P 500 Index) 的 13% 漲幅，市場仍對新領導團隊展現的資本部署動能給予正面評價。
新任執行長阿貝爾上任，積極進行資本配置
新任執行長阿貝爾上任半年以來，顯著加快資本部署腳步。波克夏第二季共計耗資約 45 億美元進行股票回購，創下 2021 年以來最大單季庫藏股買回規模，同時投入近 200 億美元於股票市場。此舉使公司現金規模由前一季的 3,970 億美元回落至 3,655 億美元。管理層指出，重啟股票回購計畫主因在於高層認定股票市場價格已低於其內在價值。研調機構分析師認為，這象徵阿貝爾正明確樹立其領導風格，並透過積極的回報機制回饋股東。
併購建商與布局科技：波克夏重倉 Alphabet
過去巴菲特常因市場估值過高而對大型併購抱持審慎態度，阿貝爾則採取更為主動的投資策略。第二季波克夏宣布以 68 億美元收購房屋建造商 Taylor Morrison Home Corp.，延續其價值投資的傳統風格。此外，波克夏更投入 100 億美元買進 Google 母公司 Alphabet 股票，以支持人工智慧 (AI) 相關領域的發展。此筆交易使 Alphabet 擠下雪佛龍 (Chevron Corp.)，躍升為波克夏前五大持股之一，顯示經營團隊對新興科技產業的開放態度，不過日前巴菲特在受訪時提及他參與並贊同 Alphabet 的買進決策。
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波克夏本業獲利穩健成長：製造與公用事業帶動營業利潤上升
受惠於製造、服務及零售部門以及公用事業的亮眼表現，波克夏第二季營業利潤年增 16%，達到近 130 億美元。其中製造、服務與零售業務淨利大幅成長 24% 至 45 億美元，公用事業淨利亦成長 27% 至 8.91 億美元。鐵路子公司 BNSF 淨利成長 6.3% 至 16 億美元。然而，主要保險子公司 Geico 因理賠損失與廣告費用增加，稅前承保利潤下降 45% 至 9.94 億美元，拖累整體保險部門淨承保收入下滑 13% 至 17 億美元。
波克夏股價抗跌，已接近歷史高點
作為涵蓋保險、鐵路、能源與製造等多元領域的企業集團，波克夏的財報常被視為觀察美國整體經濟健康狀況的指標。在資本市場表現方面，截至近期收盤，波克夏 B 股今年累計上漲 4%，與同期間標普 500 指數約 13% 的漲幅相比，表現相對溫和。儘管短期股價走勢落後於大盤基準，但股東與機構法人對新執行長阿貝爾主導下的營運效率改善與積極資本部署策略仍給予肯定，尤其是七月大盤回落之際，波克夏股價相對抗跌，也逐漸逼近 2025 年的歷史高點。
風險提示
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