英國央行行長態度轉向:承認部分準備金弊病,穩定幣能減少對商業銀行依賴

英國央行 (BoE) 行長 Andrew Bailey 近日罕見釋出對加密貨幣的正面訊號,指出穩定幣或能在一個「貨幣與信貸分離」的金融體系中茁壯成長,進而降低該國對商業銀行的依賴。不僅象徵央行對數位資產的態度出現鬆動,更可能成為傳統銀行業的一大轉折。
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Bailey 新論點:貨幣與信貸應該「部分分離」
金融時報報導,Bailey 指出,當前金融體系透過部分準備金制度 (fractional reserve banking) 將「貨幣」與「信貸」綁定,銀行僅保留部分存款作為準備金,將其餘資金貸放,藉由信貸擴張創造新貨幣:
商業銀行所創造的貨幣,背後資產並非沒有風險,它們多半是對個人或企業的貸款。
他認為這個系統並不需要如此設計,並提出一種替代可能性:「將貨幣存款與信貸部分分離,讓銀行與穩定幣並存,而非銀行機構則承擔更多放貸角色。」
未來能考慮以「狹義銀行 (narrow banks)」搭配「非銀行信貸來源」的模式來取代現行架構,有望讓金融架構更安全,信貸更靈活,也降低系統性風險。
雖然他提醒這一轉變需要審慎評估,但已顯示出該行對未來支付與金融結構的態度轉變。
釐清產業反對穩定幣限額聲浪:Bailey 的重點不一樣
在 Bailey 發表文章之前,英國加密產業團體曾猛烈批評央行擬議中的「穩定幣持有上限」政策,認為這將造成高昂成本並窒礙難行,甚至讓英國在全球競賽中處於劣勢。
Coinbase 國際政策副總裁 Tom Duff Gordon 直言:「沒有任何主要司法管轄區認為有必要設定持有上限。」
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Bailey 的新表態象徵著央行的政策方向出現調整,他也澄清對加密技術的關注重點在於「支付與清算的大規模應用」,而現有的加密貨幣和穩定幣尚未達到標準。
穩定幣存入央行帳戶,算是一種 CBDC 嗎?
其次,Bailey 更主張,穩定幣發行商應至少將部分儲備存放在英國央行,以鞏固其貨幣地位。透過接入央行的即時清算系統 (RTGS),來強化英國的支付基礎設施體系。
哥倫比亞商學院教授、加密支持者 Omid Malekan 認為,這種穩定幣在某種程度上也成了「合成型央行數位貨幣 (Synthetic CBDC)」,這取決於穩定幣儲備在央行中的百分比以及他能獲取利息的能力:
上述政策若落實,對傳統商業銀行的衝擊將極為深遠,這段諮詢對話應在銀行界引發震撼。
Bailey:開放穩定幣創新,但仍需要風險保障
雖然態度轉趨正面,Bailey 仍強調穩定幣發展需具備安全性與透明度。他認為穩定幣資產應被定義為「無風險」,且需具備防範駭客攻擊等操作風險的保險機制,以及一致化的交易條款。
他承認穩定幣推動多元支付的潛力:「這在貨幣形態上創新是可能發生的,因此有關我反對穩定幣的說法並不準確。」語畢,也為未來的支付創新留下一扇門。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險,其價格可能波動劇烈,您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。