降息等不到？美國通膨壓力持續，聯準會面臨利率決策難題

在聯準會下周政策會議之前，最新的通膨數據揭示了持續的經濟壓力。這些數據顯示，儘管已有多重調控措施，通膨率仍高於目標，消費者支出強勁，增加了經濟政策的不確定性。

經濟指標顯示通膨持續

根據 CNBC，美國商務部指數顯示，通膨率仍舊高於聯準會年度 2% 的目標水平。數據中的幾個關鍵點包括：大量金錢在金融系統中流動，給予消費者持久的購買力；事實上，消費者的支出已超過收入，這種情況既不可持續也不利於通縮；此外，消費者正動用儲蓄來資助這些消費，這創造了一個危險的局面。

消費超支與儲蓄率下降

經濟分析局的最新數據顯示，3 月份的消費支出超過了收入，這是過去四個月中的第三次。同時，個人儲蓄率降至 3.2%，為 2022 年 10 月以來的最低水平。此外，包括所有項目的個人消費支出價格指數在 3 月份上升至 2.7%，而關鍵的核心指數保持在 2.8%。

通膨數據觸發經濟警報

首季度年化通膨率達到 3.7%，真實國內生產毛額增長減慢至 1.6% 的速度，遠低於共識預期。這些頑固的通膨數據引發了幾個不祥的預兆，尤其是聯準會可能需要將利率保持在高位更長時間，威脅到經濟希望實現的「軟著陸」。

高通膨下的經濟選擇

如果通膨持續，聯準會將面臨推動經濟進入衰退、放棄軟著陸劇本，或容忍高於 2% 的通膨率之間的艱難選擇。專家認為，接受更高的通膨是更明智的選擇。目前，經濟尚未因通膨問題遭受廣泛損害，儘管存在一些明顯的裂痕，如信用違約率達到十年最高水平。

消費者預期與市場不安

根據密西根大學的消費者情緒調查，一年及五年的通膨預期分別達到每年 3.2% 和 3% 的高點，為 2023 年 11 月以來的最高水平。摩根大通執行長稍早對《華爾街日報》表示，他擔心政府的高支出正在創造一種比人們預期更難以控制的通膨。

這些數據與分析不僅展示了當前的經濟狀態，也對未來的政策方向提出了挑戰。隨著下周聯準會的會議逼近，市場參與者及政策制定者需仔細評估這些數據，以制定相應的對策。