AAX｜Glassnode系列：普爾倍數

什麼是普爾倍數？

普爾倍數指標關注的是比特幣的供應層面，研究比特幣礦工及他們的收入。礦工一般需要出售他們的比特幣，以維持他們的業務運行，基於電力、挖礦硬件、空調設備維修費用等原因。

然而，礦工有時想要賣掉、有時則希望 HODL 他們的比特幣。 PM 指標所看的就是基於比特幣礦工的收入。例如綠色區域代表比特幣礦工的收入很低；而紅色區域，則代表礦工收入很高。

普爾倍數如何計算？

Puell 倍數（PM）的計算原理是將每天發行的比特幣（以美元計價）除以 365 天的平均每日發幣量（同樣以美元計）。

PM 計算公式

PM =每日發幣量（美元）/365天平均每日發幣量（美元）。

通過以上計算，我們可以得到顯示為一條線的PM，如下圖所示。

PM 指標適用於哪些幣種？

PM 指標只用於比特幣和 LTC，它不適用於使用 PoS、BFT、PoI 等共識機制的加密貨幣。因此，ETH、XRP 和許多加密貨幣都不能使用 PM。當你試圖在 SingluarityNET（AGIX）上使用 PM 時，會發現這一點。

如果想了解更多關於十大加密貨幣中的共識算法使用情況隨時間變化的分佈，以及替代幣是否只是一種干擾，建議閱讀這篇文章。

PM 指標對哪個幣種更有效呢？ 比特幣還是LTC？

PM是專為比特幣設計。 PM 雖然與 LTC 兼容，但是由於是為比特幣設計，因此它在LTC 上的效果較差。

如何解讀 PM 指標？

在左邊的Y軸上有數值，範圍在 0.2-10 之間。從此開始 PM 就有兩個顏色區域，綠色和紅色區域。當比特幣推高到紅框（4<10）時，PM 指標說明比特幣持有人獲利。然而，當比特幣達到綠色區域（x<0.5）時，PM指標發出購買信號。

讓我們來看看 PM 指標的有效示例。

PM 指標的有效示例

賣出信號

下表中，我們可以看到一旦比特幣進入PM的紅色區域的歷史價格變動。

從歷史上看，一旦比特幣進入紅色區域（紅色區域從數值4開始），在重大拋售前價格會有一個延伸。

買入信號

下表中，我們可以看到一旦比特幣進入 PM 的綠色區域的歷史價格變動。

當比特幣進入綠色區域時，通常在起飛前看到進一步的下行運動。例如，當比特幣在3.96 美元進入綠色區域時，比特幣繼續看到進一步下行至 2.05 美元的運動。然而，從宏觀角度來看，PM 的綠色區域通常標誌著底部附近。

普爾倍數的結論

總而言之，從長期角度來看，PM在識別賣出和買入點方面非常出色（該指標不是為了在短期內發揮作用）。如果你正在尋找HODL 比特幣，PM指標應該是幫你判斷潛在的宏觀進入和退出點的利器。

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