加密市場迎來新流動性：a16z Crypto Fund 5 籌集 22 億美元
a16z crypto 共同創辦人 Chris Dixon 宣布，a16z crypto 已募集規模達 22 億美元的新加密貨幣基金 Crypto Fund 5，將用於投資下一輪加密基礎設施與應用產品。
a16z 創辦人看好穩定幣的網路效應
Dixon 表示，加密貨幣市場每一輪週期往往都遵循類似模式：投機浪潮帶來注意力與資本，其中一部分會被浪費，但也有一部分會資助原本難以被建設的基礎設施。當市場噪音退去，真正留下來的東西，通常比高峰時看起來更實用，也比低谷時看起來更有韌性。
Dixon 認為，若不只看價格，而是觀察每一輪週期實際建設了什麼、以及當炒作退去後人們仍持續使用什麼，現在的加密產業正處於一個相對安靜、但訊號非常強烈的階段。
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他指出，目前最清楚的證據就是穩定幣。不同於隨市場行情上下波動的交易量，穩定幣使用量即使在市場低迷期間仍持續成長，使用者正在用穩定幣儲蓄、跨境匯款與支付，並反過來凸顯傳統金融系統在速度、成本與可靠性上的不足。
在 Dixon 看來，穩定幣的成長已不太像單純投機，而更像是一種網路採用效應：使用量會持續累積，不是因為人們期待幣價上漲，而是因為這項技術本身有用。
穩定幣與鏈上資本市場成 a16z 第五期加密基金主軸
除了穩定幣外，Dixon 也將鏈上資本市場視為加密產業正在成熟的重要證據。他提到，自上一輪週期以來，永續合約市場在價格發現上的角色、預測市場在挖掘真實資訊上的功能，以及鏈上借貸在穩定幣信用市場中的成長，都已出現實質進展。與此同時，傳統資產也開始上鏈，鏈上金融不再只圍繞網路代幣本身，而是逐漸延伸到更廣泛的資產類別。
他形容，一個新的金融系統正在成形：它可以連續運作、近乎即時結算、成本極低，並且對任何能上網的人開放。
Dixon 也指出，監管環境正在朝正確方向前進。他以美國穩定幣法案 GENIUS Act 為例，認為這類政策提供了清楚定義、強化保護機制，同時也保留建設者創新的空間。他預期，加密市場其餘領域未來也會透過立法與規則制定取得更多監管進展，這將同時為消費者提供保護、為創業者提供確定性，也讓主流金融機構找到進入市場的路徑。
更重要的是，a16z crypto 認為，加密技術在當前科技環境下的重要性正在上升。Dixon 表示，今日軟體系統變得越來越複雜，也越來越難以被信任；AI 系統雖然強大，卻高度不透明；網際網路基礎設施也比以往更加集中。
在這樣的環境中，加密網路原本設計要提供的特性反而變得更有價值，包括透明且可驗證的系統、從第一天起就是全球化的網路、能將使用者、創作者、開發者與營運者利益對齊的經濟模型，以及不依賴少數中介機構的基礎設施。
Dixon 表示，這些特性已經開始出現在實際產品中，包括支付、金融服務、創作者平台、去中心化基礎設施，以及人類與機器協作的新方式。這些產品多由新創公司建立，但也正逐漸被金融機構、科技公司與其他企業採用，用來提供更快、更便宜、更可靠的服務。
具體而言，Dixon 認為這代表人們可以即時跨境匯款、在不依賴銀行的情況下持有美元、將資產代幣化並讓其在全球無摩擦流動，也能把這些能力嵌入各種應用程式之中。
此外，加密技術還可能帶來過去不存在的新模式：使用者能直接擁有自己的資產與身份，擁有不可侵犯的數位財產權；軟體代理人可以代表使用者決策、行動與交易，並在過程中購買算力、資料與服務；更自主化的網路也能透過程式碼自行募資、治理與演化。
因此，a16z crypto 選擇在此時推出 Crypto Fund 5。Dixon 表示，這檔 22 億美元基金所支持的創業者，正投入一個比較少被市場關注、但他認為最能創造長期價值的階段：將新基礎設施轉化為人們每天都會使用的產品。
前 a16z 普通合夥人 Katie Haun 旗下加密貨幣基金完成十億美元募資
a16z crypto 同時宣布，將技術長 Eddy Lazzarin 升任普通合夥人（General Partner, GP），與 Chris Dixon、Ali Yahya 及 Guy Wuollet 並列，成為該公司第四位普通合夥人。
這項人事調整也讓 Crypto Fund 5 的宣布不只是單純募資消息，而是 a16z crypto 對下一階段投資布局的組織升級；在穩定幣、鏈上資本市場、AI Agent 與去中心化基礎設施成為投資主軸之際，具備技術背景的 Lazzarin 進入核心決策層，也代表 a16z crypto 將更強調從底層技術、協議架構到實際產品化的投資判斷。
此外，加密創投市場回溫並非只有 a16z crypto 一例。據 Bloomberg 報導，前 Andreessen Horowitz 普通合夥人、前聯邦檢察官 Katie Haun 旗下 Haun Ventures 也宣布完成 10 億美元新基金募集，資金將平均分配至早期與後期階段基金，並計畫在未來兩到三年內完成部署。
Haun Ventures 的投資方向仍以加密貨幣與區塊鏈為核心，但也將拓展至結合金融服務、人工智慧與另類資產的全球新創公司。
這筆募資也讓 a16z crypto 的 22 億美元 Crypto Fund 5 更具市場意義。若說上一輪加密創投退潮後，市場焦點一度轉向 AI 與傳統科技基礎設施，那麼 a16z crypto 與 Haun Ventures 接連完成大型募資，代表一部分矽谷長線資本仍認為加密產業並未結束，而是正從投機週期，轉向穩定幣、鏈上金融、資產代幣化、AI Agent 支付與可驗證網路等更具產品化潛力的方向。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
