CFTC 擬將預測市場合約列為衍生品，運彩劃歸州管
美國商品期貨交易委員會（CFTC）出手為預測市場的管轄權之爭劃線。CFTC 10 月 9 日同時發布兩份文件：一份是規則提案，擬把體育、政治、文化與天氣等事件合約明確納入「交換合約」（swap，一種衍生性金融商品）的定義，歸 CFTC 管轄；另一份是暫行最終規則，明定運動彩券、賭場遊戲等「賭場式博弈產品」不屬於交換，留給州政府監管。
兩份文件：一份納入，一份排除
規則提案的重點，是把事件合約寫進交換的定義。CFTC 主席 Selig 表示，美國人用事件合約來避險、投機，也藉此讓大眾了解未來事件的可能結果，「這些產品是商品衍生性商品，完全落在《商品交易法》賦予 CFTC 的監管範圍內，屬於 CFTC 的專屬管轄」。提案的意見徵集期為刊登《聯邦公報》後 30 天，目前還不是正式規則。
暫行最終規則則反過來，把賭場式博弈產品排除在交換之外，包括在運動彩券業者（sportsbook）下注與賭場遊戲。Selig 說，「賭場式博弈產品不是衍生性商品」，CFTC 藉此釐清自身監管範圍的邊界。根據規則全文，CFTC 強調其對衍生性商品市場的監管，不會侵犯州政府與原住民部落對賭博的傳統管轄權；SEC 也依法共同參與這項規則。暫行最終規則在刊登《聯邦公報》後立即生效，同樣接受 30 天意見。
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為什麼現在出手？聯邦法院意見分歧
根據提案全文，CFTC 的理由是聯邦法院對「交換」的解釋出現嚴重分歧。第三巡迴上訴法院 4 月裁定，在 CFTC 核准的交易所上交易的體育事件合約符合交換定義，屬 CFTC 管轄；但第九巡迴上訴法院 8 月持相反見解，認為這些合約的實質是「體育博弈」，可能不屬於交換；第六巡迴上訴法院 9 月也認定體育事件合約不是交換，理由是體育賽事並非「本質上與財務、經濟或商業後果相關」的事件。
與此同時，各州對預測市場平台的攻勢持續升高。提案列舉，亞利桑那州對一家交易所提出 20 項刑事指控，紐約州在州法院聲請禁制令、試圖禁止其提供體育、文化與選舉相關合約，密西根、華盛頓與內華達州法院也命令它對當地用戶封鎖體育合約。CFTC 認為，交換定義「普遍存在混亂與不一致」，因此決定動用法定權限進一步定義。
對預測市場的意義
這場爭議的核心，是體育等事件合約究竟是聯邦監管的金融商品，還是各州管轄的賭博。如果事件合約被明確定義為交換，在 CFTC 核准的交易所上交易時，聯邦法律原則上會優先於州法，Kalshi 等平台就有更強的依據對抗各州禁令。鏈新聞先前報導，NFL 也向最高法院表態，主張預測市場的體育合約屬於賭博、應歸各州監管，顯示這場角力已延燒到最高法院層級。
不過，規則提案仍要經過意見徵集才能定案，而已經出現分歧的法院判決，也不會因為一份提案就自動改變。CFTC 一邊把事件合約拉進聯邦監管，一邊把運動彩券與賭場明確劃給州政府，等於試圖在兩者之間畫出清楚的界線；這條線能否在法院與國會站得住腳，將決定預測市場在美國的下一步。
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