甲骨文天價薪酬受挫，高層近10億美元股票選擇權全數泡湯
根據 Fortune 報導，甲骨文 (Oracle) 創辦人賴瑞·艾利森（Larry Ellison）與兩位共同執行長 Clay Magouyrk 及 Mike Sicilia 在 2026 財年合計獲配帳面價值近 10 億美元的股票選擇權。然而，隨著科技股市場回檔以及資本支出擴張引發的現金流壓力，甲骨文股價自高點顯著修正，使得高階主管獲配的選擇權全數陷入價外（Out of the Money）。即便雲端業務營收大幅成長，甲骨文全年度自由現金流轉為負 237 億美元，同期間全球基層員工薪資中位數則出現微幅下滑。甲骨文董事會表示此薪酬結構具高度績效導向，唯股東預計將於 2026 年 11 月 18 日的年度股東大會上進行諮詢性表決。
選擇權規模近10億美元，股價修正導致激勵薪酬全數價外
根據甲骨文最新監管文件，甲骨文創辦人賴瑞·艾利森（Larry Ellison）與兩位共同執行長 Clay Magouyrk 及 Mike Sicilia 在 2026 財年獲准的股票選擇權授予日時公允價值分別為 1.178 億美元、6.217 億美元及 2.487 億美元，合計約 9.88 億美元。Ellison 的履約價（Strike Price）設定為每股 280 美元，兩位共同執行長則為 308 美元。隨著甲骨文股價自前波高點回落至 137 美元附近，跌幅超過 50%，截至 2026 財年結束時，上述選擇權的內在價值（Intrinsic Value）已全數歸零，代表三人皆無法行使股票選擇權。
雲端基礎架構營收成長 77%，資本支出激增壓抑現金流
營運層面顯示，甲骨文 2026 財年總營收成長 17% 至 674 億美元，其中雲端基礎架構（Cloud Infrastructure, OCI）營收年增 77% 至 181 億美元，剩餘履約義務（Remaining Performance Obligations, RPO）亦自前一年同期的 1380 億美元上升至 6380 億美元。然而，為支援人工智慧與資料中心擴建，公司全年度資本支出擴張至 557 億美元，導致自由現金流轉為負 237 億美元，公司亦透過發行 430 億美元優先票據與增資因應資金需求。
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董事會強調薪酬連動股價，員工薪資中位數與質押風險受矚目
甲骨文薪酬委員會指出，選擇權目前未具實質行使價值，正代表該薪酬機制符合設計初衷，高階主管僅能在為股東創造超額價值時獲益，公司並未對選擇權價值縮水進行額外補償。與此同時，甲骨文全球員工年薪中位數由上一年度的 98,899 美元降至 94,740 美元，形成對比。此外，委託書亦揭露 Ellison 已質押約 4.13 億股甲骨文普通股作為個人外部融資抵押品，董事會評估後認為該安排尚不致對公司營運構成實質風險。
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