Gemini 交易所營收年減 38%，整體營收反而年增 37%
加密交易所 Gemini 的市值已降至約 7.53 億美元，較上市後約 40 億美元的高點下滑約八成。但翻開財報會看到一個與市值方向相反的數字：交易所本業的營收確實在萎縮，公司整體營收卻是成長的。
交易所營收年減 38%，整體營收年增 37%
依 Gemini 向美國證券交易委員會申報的 2026 年第二季 10-Q，該季交易所營收為 1,249.7 萬美元，去年同期為 2,023.3 萬美元，年減約 38%。
同一份文件裡，該季總營收為 4,547.5 萬美元，去年同期 3,328.9 萬美元，年增約 37%。也就是說，交易所業務縮小的同時，其他業務線把整體營收往上拉。
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淨損則是收窄：該季淨損 1 億 772.4 萬美元，去年同期為 1 億 3,321.2 萬美元。
成交量與平台資產同步下滑
依 CoinDesk 報導，Gemini 該季現貨交易量為 38 億美元，年減 66%；平台上的資產規模 84 億美元，低於先前的 182 億美元。這兩項指標未出現在 10-Q 的財務報表主體中，數字出自該報導。
成交量年減三分之二、交易所營收年減不到四成，兩者的落差顯示每筆交易的收費結構並未同步惡化。
Gemini 於 2025 年 9 月以每股 28 美元在 Nasdaq 掛牌，當時估值約 33 億美元。
併購臆測目前只有一則貼文
這則消息被冠上「重燃併購臆測」的說法，但臆測的來源需要交代清楚。依 CoinDesk，提出這個想法的是 ARK Invest 數位資產研究總監 Lorenzo Valente，他在 X 上表示離岸永續合約平台 Hyperliquid 應該收購 Gemini。
該報導同時寫明，沒有跡象顯示 Hyperliquid 正在推進任何交易，Gemini 則拒絕置評。檯面上目前只有一位分析師的公開建議，沒有任何一方確認接觸或意願。
比較接近實際交易的是另一件事：CoinDesk 在 2026 年 4 月曾報導，有潛在買家考慮收購 Gemini 已停止營運的歐洲與英國業務以取得當地牌照，依一位不具名投資人的說法，該案因雙方對估值看法不同而未成交。
投票權集中在兩位創辦人手上
即使真有人提出收購，決定權歸屬很明確。依報導，創辦人 Cameron 與 Tyler Winklevoss 持有 94.5% 的投票權，任何出售案實際上取決於他們是否同意。
市值下滑會降低收購的價格門檻，但投票權集中在創辦人手上，價格並不是唯一條件。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
