Balancer 也要走入歷史？社群提案關閉協議，去年被駭 1.28 億美元
老牌 DeFi 流動性協議 Balancer 可能正式走向終點。Balancer 官方表示，由 Marcus Hardt 提出的「有序關閉 Balancer 並分配國庫」治理提案已在論壇公開討論，預計於 9 月 25 日至 29 日進行 Snapshot 投票。若提案通過，Balancer 將停止拓展新業務、分階段關閉協議，並把扣除清算成本後的 DAO 國庫，按比例分配給 BAL 持有者。
不過官方強調，目前尚未作出任何關閉決定，流動性池及提領功能均維持正常，所有退場措施都必須等待治理投票通過後才會執行。
重組半年仍無法扭轉營收，Balancer 擬正式退場
這項提案由 Balancer Labs 執行長、現任 Treasury Council 成員 Marcus Hardt 提出。他表示，Balancer 在今年 4 月已由代幣持有者批准重組計畫，包括削減成本、停止 BAL 排放、簡化代幣模型、將協議收入導向 DAO，並期待 Balancer v3 帶動成長。
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團隊其後推出 AutoRange Pools、持續維護 Boosted Pools，也嘗試推動新的整合與合作，但這些努力始終未能轉化為可持續的營收成長。部分關鍵成員同期離開或退居幕後，也使重組後的團隊規模低於原先規劃。
Hardt 指出，目前 Balancer 大部分協議收入仍來自舊版 v2，v3 的收入並未成長至足以取代 v2 的程度。繼續維持現有路線，只會不斷消耗國庫，最後仍抵達相同的結局。
他寫道：「問題在於，剩餘資產要趁仍具規模時交還 BAL 持有者，還是先被花在一條已經嘗試過的道路上。」
根據提案披露，Balancer 目前每月整體支出約為 15 萬美元，8 月協議收入僅約 3 萬美元，低於 6 月的 9.7 萬美元；DAO 國庫資產管理每月則帶來約 2.5 萬美元收益。
Hardt 強調，Balancer 並非即將耗盡資金。目前受管理的 DAO 國庫以當前代幣價格估算至少價值 900 萬美元，其他分散在不同錢包、地址及多條鏈上的資產仍在盤點中。提案的核心是趁國庫尚具規模時停止消耗，將剩餘價值還給 BAL 持有者。
10 月 30 日進入「只可提領」，協議逐步停止運作
若提案在 Snapshot 投票中通過，Balancer 將進入分階段退場程序。依照目前規劃，能夠暫停的流動性池將於 2026 年 10 月 30 日停止交易並轉為只可提領；有需要的池子將啟用 Recovery Mode，確保流動性提供者仍可取回資產。
無法暫停的流動性池則會繼續依智能合約運作，並在合約允許的情況下，把協議費率調降至零。Balancer 前端、路由及官方資訊將把相關服務標示為停止使用。
由於 Balancer 採用非託管智能合約，使用者提領資產並不依賴 Balancer 團隊持續營運。團隊將在退場期間發布文件，說明如何透過官方介面、第三方工具或直接與智能合約互動完成提領。
11 月 1 日起，Balancer 基礎設施將縮減為最低限度的提領介面、必要的資料索引及公開文件，並逐步撤銷管理權限、多簽角色與其他特權存取。最終目標，是讓協議不再依賴任何 Balancer 團隊成員運作，DAO 也放棄能夠撤銷的特殊控制權。
國庫至少 900 萬美元，持有人銷毀 BAL 換取資產
提案預計把國庫資產分成兩輪及最後一次結算，按 BAL 流通供應量比例分配給代幣持有者。分配的不是單一穩定幣，而是國庫當時實際持有的各種代幣。
第一輪預計於 2027 年 5 月底開放。屆時將對國庫資產進行盤點及審計，並提前至少兩週公布快照區塊。
BAL 持有者必須銷毀手中的 BAL，才能按比例領取國庫資產。第一輪申領期將維持六個月，至 2027 年 11 月底結束。
第二輪則預計於 2028 年 1 月底，把第一輪未使用的清算預算、後續收到的協議收入、應收款項與未被申領的份額，空投給曾參加第一輪兌換的地址。未在第一輪銷毀 BAL 的地址，無法參與第二輪分配。
最後一次結算預計於 2028 年 7 月底進行，將此後收到的剩餘資產再次按相同比例分配，完成後正式結束整套國庫分配與法人清算程序。
原先 BIP-919 規劃使用最多 35% 的 DAO 國庫，以淨資產價值回購 BAL；新提案若通過，這項回購將取消，改由上述「銷毀 BAL、按比例領取國庫資產」機制取代。
清算最多編列 40 萬美元，剩餘預算歸還持有者
提案規劃從 2026 年 11 月起編列 40 萬美元的退場預算，包括：
- 至 2027 年 5 月前使用 15 萬美元
- 其後至最終結算使用 3 萬美元
- 另保留最多 22 萬美元的緊急準備金
這筆預算將用於維持最低限度的提領基礎設施、撰寫文件、清除權限、協助 veBAL 解鎖、開發及審計申領合約，以及完成法人關閉。40 萬美元是支出上限，而非預先撥出的固定款項；未使用的資金將重新加入國庫，並在後續輪次分配給 BAL 持有者。
Balancer 的貢獻者合約將於 10 月 31 日結束，之後僅保留一支按時數計費的小型過渡團隊，負責執行退場工作。
1.28 億美元攻擊後，重組計畫仍未找回成長
Balancer 的危機可追溯至 2025 年 11 月 3 日。當時 Balancer v2 流動性池在多條區塊鏈上遭到攻擊，攻擊者利用交換邏輯中的捨入誤差漏洞，造成約 1.28 億美元資產外流。
今年 3 月，共同創辦人 Fernando Martinelli 宣布關閉 Balancer Labs 公司實體，形容該公司已從推動協議的「資產」變成「負債」。不過，他當時仍強調，關閉的是公司法人而非協議本身，Balancer 將透過更精簡的營運架構繼續發展。
當時的重組方案包括停止 BAL 排放、終止 veBAL 治理模式、調整費用分配、集中發展少數核心產品，並把原有團隊轉移至新的營運實體 Balancer OpCo。
(Balancer Labs 宣布停止營運，1.28 億美元駭客攻擊重創協議運作)
然而，Hardt 在最新提案中坦言，2025 年的攻擊雖然發生在舊版 v2，v3 採用不同架構，但 Balancer 的品牌此後始終無法擺脫資安事件陰影，也讓團隊更難吸引用戶與合作夥伴。
他強調，這起攻擊並不是決定關閉協議的唯一理由，真正關鍵仍是重組後未能取得所需的市場採用與收入成長。Martinelli 也在論壇回應，雖然這是一個苦樂參半的結局，但他完全支持 Hardt 的提案。他認為，團隊在 2025 年遭駭後已盡力嘗試扭轉局面，卻始終無法克服事件造成的負擔，有序結束是目前最平靜且務實的選擇。
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